沪综指上周五跌1.29%至4070.91点，全周累计涨2.87%。深综指周五跌1.27%至2322.71点，一周大涨6.04%。沪指明显弱于深指，主因是权重股低迷。

周五上午大盘走势尚可，午后却大幅杀跌。笔者认为单日杀跌再正常不过，无需大惊小怪，毕竟已反弹了12天。“护盘”话题显然是市场最主要影响因素——当护盘资金发力，或市场以为护盘资金发力时，往往就涨一些；当护盘资金“稍有松懈”，或市场以为护盘资金出走时，通常就会跌一些。“国家队”前期已作出“不发新股 、不在4500点下减持”等承诺，因此未来4500点是个巨大的压力位。继续托升股指的难度比较大，因为宏观面未必支持，何况我国正努力实施“人民币纳入SDR”的国家战略，没必要节外生枝，至少在战术上是不宜授人口实的。

就短线走势看，大涨大跌一时可能都比较难，也许也只能横盘整理。就上档来看，套牢筹码密密麻麻，一时也推不动；就下档看，就算国家队不再奋力推升，至少仍会在大跌时托底。

这样的市场较适合短线炒家，却未必有利于吸引中长线投资者。对于相对理性的投资者来说，当实在弄不清某些重大事项时，一般就会倾向于回避。这样的思维在盘面中已经有体现，因大量一线、二线蓝筹股反弹幅度较小，而小票、次新股、题材股等涨幅遥遥领先。

后市方面，笔者认为大盘短期内应无虞，只是中线走势仍然堪忧。进入8月后，国际市场对美联储9月加息的炒作多半会趋于剧烈，如果再叠加上我国部分地区楼市回暖、猪价暴涨等因素，股市的宏观环境便有可能渐渐趋于不利。

大盘以前涨到5178点的原因有许多，但其中有两条显然很重要，一为无序地大加杠杆，二为货币政策极度宽松。很明显，未来这两条都是有可能弱化的，故大盘一般就会趋弱，除非护盘方选择了“继续大额度地增加投入”。