证金公司获商业银行授信2万亿国家队大获全胜

总理发话有能力使市场有稳定预期 A股启示

国务院总理李克强16日下午在人民大会堂会见了世界银行行长金墉。李克强表示，我们有条件、有能力妥善应对各种风险挑战，使市场有稳定预期，保持健康发展，促进中国经济长期中高速增长，迈向中高端水平。

国务院总理李克强16日下午在人民大会堂会见了世界银行行长金墉。

李克强介绍了当前中国经济形势，他指出，今年以来，面对国内外复杂形势，中国经济稳中向好，运行处于合理区间。一些主要经济指标近几个月增速回升，城镇新增就业势头良好，内需进一步扩大，产业结构继续优化，居民收入增长与经济发展同步。这表明，我们采取的定向调控、结构性改革等措施的效应正在逐步显现。

李克强表示，中国作为一个拥有13亿人口的最大发展中国家，经济拥有巨大的韧性、潜力和回旋余地。我们将坚持宏观政策的正确取向，引领经济新常态，坚定不移地稳增长、促改革、调结构、惠民生，特别是通过深化简政放权、放管结合、优化服务等重点领域改革激发市场活力，推动大众创业、万众创新，把亿万人的智慧和创造力调动出来。我们有条件、有能力妥善应对各种风险挑战，使市场有稳定预期，保持健康发展，促进中国经济长期中高速增长，迈向中高端水平。

李克强积极评价世界银行和世界卫生组织同中方开展医改联合研究取得的成果，强调指出，医改是关乎广大民众健康福祉、经济增长和就业的重大民生、民心工程。希望三方继续携手合作，将国际经验同中国实际有机结合，为推动建立具有中国特色、适合中国国情的医药卫生体制作出不懈努力。

李克强表示，中方愿继续丰富和发展同世界银行的伙伴关系，共同抵御世界经济下行压力，促进全球经济强劲、可持续、平衡增长。

金墉表示，中国经济保持增长是对世界经济的重要贡献。世行赞赏中国政府推进改革的决心和应对挑战的积极举措，愿继续在中国城镇化和医改等领域同中方加强合作，相信中国能够建立起优质、统筹的医药卫生体系，并为其他国家的相关改革提供新路径。(中国证券网)

申万宏源：震荡利于稳定中期牛市框架仍存

本周二(7月14日)至周四，A股震荡明显加强。昨日，沪指早盘跳空低开但随即反弹，多只个股振幅超过10%，沪指单日振幅也接近5%，经过一日调整，最终微涨0.46%。加之期指主力合约今日将交割，多空“暗战”料在所难免。不过，对于连续的震荡走势，申万宏源认为，充分震荡更利于市场稳定。

大/市/风/向

调整便于吸纳优质筹码

申万宏源研报指出，6月中下旬以来市场发生了一系列戏剧性的变化。具体来看，包括：一、始于5178点的单边下挫显示了资金面和盈利效应负反馈机制的杀伤力。二、上周四(7月9日)开始的轻盘行情的触发因素则在于，为了遏制资本市场风险进一步蔓延，政策面拐头向上，而随着公司大面积停牌、IPO和再融资暂停，市场存量筹码明显缩水，使得流动性相应地在维稳资金入市和(配资)清理力度缓和协同作用下，供需局面出现明显的V型反转格局，同时，期市的做空力量受到限制，市场情绪也随之快速回升，迅速统一了短期做多立场。可以说，管理层采取动作的及时性以及市场一致预期形成速度之快也是出自自媒体时代的交易特征。

三、造成短期躁动的不稳定因素，一方面是随着市场的快速反弹，为避免系统性风险而选择停牌的公司将陆续回归，再次成为可交易筹码，相对应地市场存量资金推动力量减弱；另一方面，被杠杆市场快速下跌挫伤的情绪修复并非一朝一夕，参与反弹行情的资金更多地是出于减亏的需要而非毫无负担地享受平地上涨的喜悦。此外，市场过快地自我修复也不利于政策的进一步放松。因此个股将进入分化格局，近两日的市场表现已经充分地说明了这一点。

申万宏源表示，短期报复性反弹行情转入震荡甚至二次探底的走势更有利于投资者情绪的修复和稳定，而调整中也便于吸纳优质筹码，毕竟随着管理层进行债务降杠杆，资本市场的重要性不言而喻，中期牛市框架仍存，建议逢低关注业绩具有保障、估值合理的品种。

市场关注度：★★★★★

驱动周期：中长期

重点关注：市场情绪波动

行/业/热/点

高铁成长性再获确认

根据中国铁路建设投资总公司网站信息，7月15日铁总正式启动2015年第一次高铁动车组招标，合计招标动车组363标准列，比去年第一次招标时间提早1个月(2014年8月2日)，且招标数量增长约18%，略超市场预期，显示出动车组国内需求的旺盛和充足的增长动力。其中，本次招标350公里动车组220标准列(包括12列长编组)，同比增长10%；250公里动车组98列，同比增长72%；高寒动车组45列，同比下降10%。

东方证券研报指出，全年来看，下半年第二次招标超预期的概率仍然较大，全年招标总数量超过450标准列(同比增长15%~20%)是大概率事件。在高铁新投入运营里程增长放缓的背景下，动车组招标仍然实现增长，这反映出既有线路的车辆加密带来的增量需求正在平抑车辆购置的周期性，国内总体需求稳定向上的趋势得到保证。

该券商指出，从现在开始，高铁出口市场跟随国家“一带一路”战略即将进入兑现期。近期中国首列出口欧洲的动车组(160公里)顺利下线，半年后一批6列将交付马其顿用户。根新华社报道，中国国家主席习近平7月10日在“上海合作组织”成员国元首理事会上提出，在未来几年将在上合国家推动建成4000公里铁路。预计该建设目标对车辆的总需求量约为400列，假设分三年完成，对中国中车(601766，收盘价17.17元)的业绩增厚约为10%。

在国内需求稳定向上、海外“一带一路”项目不断推进的大背景下，高铁车辆产业链将迎来稳定成长的新阶段。主车厂商中国中车在合并完成后正积极推动整合，未来降本增效、推动企业经营效益提升动力充足；零部件优质企业，如康尼机电(603111，收盘价38.58元)、鼎汉技术(300011，收盘价33.80元)、南车时代电气(03898，收盘价55.9港元)等，受益于高铁核心部件国产化和后市场爆发，有望获得超越行业的增长速度。经过前期市场大幅调整，高铁产业链公司估值已经进入相对合理区间，当前重点关注鼎汉技术。

市场关注度：★★★★

驱动周期：中短期

重点关注：高铁建设速度

绑定前景看好军工股

7月8日，十大军工企业在国资委[微博]官网做出承诺，称“在股市异常波动时期，不减持所控股上市公司股票”。部分军工企业进一步增持旗下上市公司股票，同时部分公司管理层个人增持或承诺增持公司股票。

国信证券研报指出，央企军工上市公司及高管大面积宣布增持，彰显央企坚定看好中国经济，看好资本市场的发展前景。近期市场的非理性因素导致除停牌外的军工相关上市公司受到严重冲击，跌幅居各板块前列，但央企的救市举措为市场吃了一颗定心丸，各类增持或不减持公告增长了投资者信心。

当前市场中，估值体系已经错乱，央企及高管的预期目标价位远未达到。结合目前军工行业资产证券化比率较低，未来行业或将有进一步动作。因此，现在正是筑底的好时机，建议关注前期跌幅较大、大股东增持、业绩平稳增长等具有优质资产的公司。

该券商同时指出，继全体央企做出承诺后，中国航天科技集团公司通知各控股上市公司，指出“各控股上市公司股东要根据目前股价情况，认真分析研究有关资产注入、资产重组、员工持股计划、股权激励等方案，加快推进相关工作，支持所控股上市公司加快转型升级和结构调整力度。”

同时，部分央企军工上市公司如中航动力、中航飞机等都提出正积极探索股份回购、股权激励、员工持股计划等措施。市场的暴跌为股权激励等提供了较好的实施环境，企业及高管的增持相当于改革的前期试水，预计股权激励、员工持股计划等已在央企中沉寂很久的措施会在央企改革中扮演重要角色，期待央企进一步动作。

结合公司跌幅情况、当前和未来增长情况，考虑上市公司增持及高管增持情况，国信证券建议重点关注中航动力(600893，收盘价46.18元)、中航飞机(000768，收盘价31.93元)、中航电子(600372，收盘价26.89元)、中航机电(002013，收盘价23.61元)、航天电器(002025，收盘价23.20元)、中直股份(600038，收盘价51.49元)。

市场关注度：★★★★

驱动周期：中短期

重点关注：军工行业资产证券化比率 (每日经济新闻)

证金公司弹药曝光：获商业银行授信约2万亿到位近1.3万亿

《财经》记者获悉，中国证券金融股份有限公司(下称“证金公司”)获商业银行授信规模约2万亿元，截至7月13日，已有17家商业银行总计借予证金公司近1.3万亿元。

截至7月13日，证金公司到位资金中，招商银行提供最多，达到1860亿元；农业银行、中国银行、工商银行、交通银行、民生银行、浦发银行和建设银行提供资金规模超1000亿元；邮储银行及其他股份制商业银行均提供了不少资金，证金公司到位资金总额近1.3万亿元。

在央行表示过将通过多种方式向证金公司流动性提供支持后，商业银行纷纷向证金公司伸出援手。给证金公司拆借资金既有央行背书，又有不错的收益受到商业银行的追捧。此前，证金公司发行800亿元债券更是被一抢而空。

自6月15日A股出现急剧大幅度下跌以来，上证指数不到一个月时间下跌超30%。由于此轮市场杠杆资金规模较大，市场急剧下跌时造成踩踏效应，市场流动性极为匮乏，危险向券商与银行系统蔓延。

为了防止A股继续下跌给金融系统稳定带来影响，政策层面开始救市。救市的重要举措之一即是向市场注入流动性，防止流动性枯竭，造成进一步的急剧下跌。

“在此轮牛市中，证金公司是证监会的主要抓手，它成为承接救市资金与入市的连接方。”一位接近监管层的人士告诉《财经》记者。

此前，包括中信证券在内的21家券商用不低于净资产15%的资金对证金公司提供支持，资金规模达到1200亿元。(财经网)

259亿护盘资金强势托底

资金流显示，周四两市在大蓝筹股普跌下，仍大举流入达259亿，而大盘也在护盘资金托底下重回3800点，创业板则更是“鬼门关”走了一趟。

周四大盘承接周三跌势大幅低开，一度跌破3700点，幸好护盘资金再次及时赶到。资金流显示，周四两市在大蓝筹股普跌下，仍大举流入达259亿，而大盘也在护盘资金托底下重回3800点，创业板则更是“鬼门关”走了一趟。

不过尽管各大指数有惊无险，但不少个股却被吓破胆，再次砸向跌停板。其中股价虚高、补跌与业绩暗淡类个股，无疑成为空头杀跌主要对象。如股价虚高的暴风科技（300431）复牌后连续四个跌停，直接感染了前期躲过一劫的个股大幅补跌，莱茵置业（000558）、鲁丰环保(002379)复牌后也连续跌停板；此外，润和软件(300339)、西藏珠峰(600338)反弹后再连续跌停，说明业绩暗淡类个股主力砸盘起来是不计成本的，而科达股份(600986)、华平股份(300074)的跌停，则是趋势破坏后机构的持续砸盘。可见，在行情不稳、个股跌停潮不断下，业绩暗淡、趋势破位、反抽无量、筹码松动与涨幅巨大的个股，逢反弹就应调仓出局。

在行情不稳下，没业绩类个股股价确实更脆弱。而大盘经过周四有惊无险的探底回升后，作为期指交割日的周五或有更诡异震荡的一幕。我们广州万隆认为，近期股指走势异常的剧烈，主要是由期指所带动的。如期指IC类品种，本月来频频出现跌停与涨停，这是历史十分罕见的现象，说明多空博弈异常的剧烈。而随着交割日的到来，期指多空博弈或将更加剧烈，毕竟这关系到下月行情发展的涨跌动向。而在期指带动现货剧烈震荡下，后市盘面个股分化也将剧烈与诡异。

因此，在如此极端震荡行情下，我们应多看少动不应盲目追涨杀跌，对股价虚高、反抽无力类品种应不再贪婪，而对业绩高增长、实质性利好与产业资本运作的个股，我们不妨可多一些持股耐心，如以下四大品种。

1，业绩符合高增长，且有产业资本高位巨资增持类个股，如上海莱士(002252)大股东高位暴力增持20亿，该股频频逆势走高；2，有主力提前介入、且有超高送配的股票，如高送转龙头贵州百灵（002424）前期杀跌放量后，近期连续五连板；3，前期有巨资并购重组方案，而本轮杀跌中大幅破增发的股票，如航天通信（600677）、中材国际(600970)大涨拉升；4，在本轮暴风雨杀跌中有金融大鳄逢低暴力举牌的个股，如三变科技(002112)、朗科科技(300042)报复性反弹。（广州万隆）

国家队大获全胜四大利好为交割日保驾护航

由于近月来大盘遭受了股灾式的暴跌，同时管理层大举救市，不少投资者便认为今日期指交割日多空双方将有长激战。不过在四大利好为交割日保驾护航下，周五A股各大指数稳中上涨，多方完全占据主动，这或预示着国家队已完胜。

为股指交割日保驾护航的四大利好分别为：1，证金公司获商业银行授信规模约2万亿，到位资金总额近1.3万亿元，国家队弹药充足给予多方定心丸；2，资本大鳄耗资超200亿元抄底举牌16家上市公司，一个月72家上市公司推员工持股计划，说明对资本市场未来信心十足；3，顶级机构陆续扫货大蓝筹与及“中小创”，极大的恢复了市场人气；4,6月QFII新开23个A股账户，较5月份增长近一倍，总额度近4700亿，暴跌后抄底A股明显。因此，在这四大利好护航下，对超跌、股东增持、错杀、绩优个股，我们可继续持有并坚定持股。

当年97亚洲金融风暴时，香港政府便是利用期指交割日大挫国际金融大鳄的，当前A股也正演绎了这一幕。因此在国家队促使股指二次探底成功后，对符合产业资本运作与战略新兴产业类个股，我可重新积极做多，如以下三主线。

其一，人民日报：顶层设计即将出台，国企改革年内还会再提速。最近多家国央企试点上市公司因为实际产权改革变动而停牌。集体上市、资产注入、兼并重组空间最大。另外6月中旬部分资金由于国央企进展进场追风国央企标的被套，有自救动力。

其二，军工放宽准入限制，军民融合迎提升机遇。今年是二战胜利70周年，国家决定在9月举行盛大阅兵式，细分机会包括航母等海上装备、军工信息化、军民融合等。

其三，智能汽车成重要趋势，千亿市场待飨。2015年智能汽车市场规模预计将达1500亿元。上市公司中，车联网、高精度地图相关个股有望率先受益于智能汽车产业的崛起。

综合来看，在国家队资金雄厚下，期指交割日大盘有望平稳上涨度过。因此，当前我们对行情不应再感到恐慌，而应坚定持股信心，尤其是对上面三大主线，且又有产业资本被套与业绩高增长杀类个股，在回调中我们更可大胆的逢低补仓。(来源：广州万隆)

期指今演交割日大战？中金所连发三文称你想多了

“东风吹，战鼓擂，现在究竟谁怕谁”？今日(7月17日)是三大股指期货合约的交割日，那么，到底是多头怕空头，还是空头怕多头？《每日经济新闻》记者注意到，中金所[微博]昨日罕见地在官网连发三篇文章，对交割日将现大战的预期直言：“你想多了”！

异常贴水因现货失真

自上周以来，投资者一直担心今日出现期指交割日大战。显然，管理层也注意到了这种担心，《每日经济新闻》记者发现，昨日中金所罕见地在一天之内连发三篇文章，直指投资者最关心的问题，即今日市场是否将出现大波动。

在《股指期货交割日全解读》一文中，中金所对期指交割制度、交割方式与如何确定交割结算价进行了解读。文中表示，对于交割结算价，“沪深300(3997.356, 30.60, 0.77%)采用算术平均价，并且选取最后2小时作为取样时间，极大地增强了其抗操纵性，在全球主要股指期货合约中表现优异”。

为何中金所认为将最后2小时作为交割结算价取样时间，就能极大增强抗操纵性？记者注意到，中金所的解释是，多数国家在采用算术平均价作为交割结算价时，取样时间范围多介于20~60分钟之间。

在《期指交割日大战？“你想多了”！》一文中，中金所表示，“部分投资者忧虑期指交割日被操纵纯属多虑，出现这样情况的可能性较小”。文章中，中金所认为，期指异常贴水是因为现货指数在极端情况下失真，期指只是发挥了正常的价格发现功能。

此外，中金所还转载了中证网《股指期货在近期股市大幅调整中的作用》一文。此文认为，股指期货持仓金额远小于股票市值，股指期货无法影响市场走势。该文最后的结论之一是：股指期货价格下跌和贴水是股市下行的结果，而不是原因。

记者注意到，中金所昨日一天之内连发三文的情况罕见，自今年4月2日以来系首度出现。

合约移仓近完成

在全面了解中金所“你想多了”的态度之后，让我们来看看昨日市场行情。

股指期货方面，沪深300期指IF1507合约昨涨4.76%，报收于4008点，IF1508合约涨4.51%，报收于3859点；中证500期指IC1507合约涨5.32%，收于7531.8点；IC1508合约涨5.38%，收于7226.6点，IC1509和IC1512合约分别报收于6985.4点和6643点；上证50期指IH1507合约涨3.77%，报收于2760.6点，IH1508合约涨4.2%，报收于2692.4点。

据《每日经济新闻》记者统计，沪深300期指、中证500期指和上证50期指7月合约升贴水情况分别为：升水10.64点、贴水46.96点和升水17.75点；8月合约分别贴水138.36点、352.16点和50.45点。

昨日，从成交来看，中金所盘后数据显示，沪深300期指、中证500期指和上证50期指这3个品种的成交量分别为246.59万手、18.87万手和41.23万手，较前一个交易日分别增加52.24万手、6.18万手和0.27万手。

上述三大品种持仓分别为8.22万手、1.63万手和2.59万手，其中3个品种7月合约持仓量分别为8908手、1828手和4320手，而在7月15日时，三个数据还分别高达3.15万手、5579手和1.24万手，由此可见，移仓已基本完成，交割日行情提前上演。《每日经济新闻》记者注意到，目前只有沪深300期指能看到8月合约席位具体情况。中金所数据显示，中信期货、海通期货[微博]与永安期货席位迅速占据8月合约多头前三位置，7月16日，上述三席位持多单量分别为5110手、4485手和3006手；空头方面，排名前三的分别是海通期货、华泰期货和中信期货席位，分别持有空单8158手、6546手和3827手。分析人士认为，对空在8月合约上的对峙已然成型。

今年来交割日4涨2跌

由于此前A股下跌起于6月15日，当日正是6月合约交割周的星期一，因此一说起“交割”二字，不论是交割周还是交割日，都令投资者高度警惕。但据《每日经济新闻》记者统计，若将关注的时间窗口拉长，交割日行情并不恐怖。

以今年为例，数据显示，市场共经历6个交割日，其中1月16日交割日对应的沪指涨幅为1.2%；2月27日对应沪指涨幅0.36%；3月20日沪指上涨0.98%；4月17日沪指上涨2.2%；5月15日沪指下跌1.59%；6月19日沪指大跌6.42%。

由上可知，今年市场经历的6个交割日中，沪指4涨2跌。今日在中金所喊话的背景下，市场能否安然度过这个敏感的交易日？让我们期待今天市场能走出多数投资者想要的结果。 (腾讯)