计算机：信息安全迎最大政策红利 荐10股

　　参照国家安全法进度,2015年5月7日国家安全法公开征求意见,7月2日国家安全法二审通过正式出台。我们预计网络安全法有望在三季度出台,保卫网络安全刻不容缓,网络安全行业将迎来最大政策性红利。

　　草案明确责任主体和处罚条例,合规性和强制性双重驱动将促使信息安全投入加大。网络安全法明确了相关责任主体的法律责任,覆盖网络运营商、关键信息基础设施运营者、网络产品、服务的提供者等责任主体,并有明确的处罚条例。网络安全有法可依,信息安全行业将由合规性驱动过渡到合规性和强制性驱动并重。

　　草案覆盖关键基础设施运营安全、网络信息安全和监测预警与应急处臵,力度之大、范围之广前所未有。草案提出了14个国家关键信息基础设施,包括提供公共通信、广电、能源、交通、水利、金融、供电、供水、供气、医疗卫生、社会保障、军事网络、国家机关等领域,并规定了对关键信息基础设施的安全供应商进行安全审查的条件;要求网络运营者应当建立健全用户信息保护制度,加强对用户个人信息、隐私和商业秘密的保护;明确指出了网络安全监测预警与应急处臵的条款,和《国家安全法》相呼应,统一了网络安全监测预警和信息通报的口径。

　　投资建议:网络安全草案征集正式发布,立法进入最后冲刺阶段,长期困扰信息安全的成本敏感问题将获得强有力的法律保障。继续推荐“国进洋退”主题:(1)信息安全:卫士通、启明星辰、绿盟科技、北信源等;(2)国产化:浪潮信息、华东电脑、东方通、超图软件、天玑科技、同有科技等。

　　汽车：龙头股配置价值凸显 荐5股

　　风险偏好/流动性:市场下跌过程中,中小市值股票的快速大幅杀跌(伴随极差流动性)及高杠杆配资的投资者被动平仓出局已显著降低整体市场投资者的风险偏好。我们认为经历此次股市劫难,流动性风险可能成为未来(机构)投资人选股的重要考虑因素,并相应带来个股溢价或折价,而汽车龙头股更具流动性优势。

　　绝对收益来源:估值调整:估值和业绩增长空间、稳定性的合理匹配是绝对收益的来源。汽车龙头股的股价从高点回落20%-30%,考虑行业增速下滑带来全年业绩下调,目前的估值已更合理(乘用车龙头8倍左右,零部件及商用车龙头13倍左右),与龙头公司平均10%左右的业绩增长预期匹配合理且与国际同行相当。

　　行业销量趋稳可能性:1),5月销售企稳,从目前终端调研情况看,6月终端销售稍弱于5月,符合季节性特征;2),在政府一系列宽松政策刺激下,整体经济逐渐企稳,地产销售已出现复苏迹象;3),经济逐渐企稳回升利于汽车需求的改善,同时去年行业销量从6月开始后走弱,较低的基数也有利于同比销量增速的逐渐走强。

　　中长期逻辑:我们一直强调的“集中度提升”(长安/长城/吉利销量累计增51%/30%/41%,高于中国品牌的28%)、“国际化”(福耀美国工厂近期建成投产,华域对JCI全球内饰的整合也将在Q3落地)、“国企改革”(长安管理层整体实现直接持股)仍然在持续兑现过程中,这将驱动汽车龙头公司取得好于行业整体的成长性和稳定性。

　　建议投资者加大对汽车龙头公司的配置比例,重点推荐:长安汽车、福耀玻璃、华域汽车、上汽集团、宇通客车。