A股跳水 寻求支撑

　　昨日A股市场大幅跳水。如此走势令市场分歧更趋剧烈。

　　加息往往会带来助跌效应，2004年就是如此。目前A股市场的背景则有点类似于2004年。与此同时，上证综指出现了持续弱势震荡的格局，故持续的加息使得市场更倾向于空头。

　　但是，时近年底，基金等机构资金为了市值的排名等因素，仍有护盘的冲动。故在早盘，基金等机构资金一度拉抬占基金净值份额比重较高的煤炭、银行，甚至加息有诸多负面影响的地产股，从而使得大盘一度脉冲。

　　不过，机构资金的努力在市场对2004年的惨痛教训以及2008年的回忆中渐渐被削弱，尤其是有部分资金对2007年的持续加息、上调存款准备金率后的资金面紧张格局，进而导致了2008年上半年的持续调整走势有着深刻的印象。看来，惨痛的回忆加剧了市场的调整压力。

　　不过，仍有资金看好短线的走势，主要是因为煤炭股、房地产股等传统产业股依然活跃。但是，目前煤炭股缺乏涨升的催化剂，毕竟煤价并未有明显的涨升趋势，在此背景下，煤炭股仅仅依靠机构资金的做市值的冲动，是没有多大持续性的。

　　当前A股市场所处的格局的确不宜乐观，一方面是因为资金面紧张的格局。持续的上调存款准备金率、加息等因素使得资金面不易乐观。以往经验显示，只要货币资金增量不乐观，A股市场的走势也就不乐观，毕竟推动着股价上涨的直接力量来源于源源不断的增量资金。另一方面则是股价结构，估值高企的小盘股的持续杀跌或将成为大盘下跌的推动力。故大盘短线进一步寻找支撑的可能性依然存在。