市值5000亿的交通银行周一突然涨停，国有银行的混合所有制改革话题再次引起市场关注。多位业内人士表示，作为银行混改的试点单位，交通银行的改革方案有望在本月内获批，而中国银行很可能会是继交通银行之后的下一个试点。

早在去年，交行高调宣布交行的高管买入自家的股票，并宣称正在申请混改试点。交行表态，交行要在国有银行的混合所有制改革中“先行先试”。

多位业内人士表示，交通银行的混改方案已提交高层，有望在本月内获批。与之同步的是，有关银行业改革的总纲领性文件也有望于6月出台。而在交通银行之后，中国银行有可能成为下一个试点国有银行。

混改三大路径曝光

国金证券银行分析师马鲲鹏表示，预期银行混改主要包括三方面：第一，国资减持、民资进入，股东结构多元化；第二，员工持股是银行混改的一件大事，员工持股与资本市场绑定，是中长期制度红利；第三，薪酬机制改革也是银行混改中一件很大的事，核心目标是让银行拥有确定薪酬的权利。

关于国资减持，马鲲鹏表示，5月底汇金减持工行和建行是一个重要信号，这表明国有银行的国有控股股东能够减持了。

混合所有制改革的核心，说到底是国有控股股东将其持有的部分股份转给民营资本。但此前混改一直没有实质性推进，根本原因在于：作为四大行控股股东的汇金并不明确：第一，能不能减持，第二，能减持的话，该减持多少，这是一块规章制度的空白领域。而汇金作为四大行的国有控股股东有史以来第一次减持，表明这些疑问已经得到解决。

马鲲鹏认为，进一步的减持会跟银行混改的举措相连，即通过大宗交易、定向转让的形式，将国有持股转让给作为战投引入的民间资本。

而民营资本进去就是要赚钱，通过混改，银行效率进一步提升，将为银行估值带来显著推动。

从近期银行业的动向来看，有些银行通过各种方式探索股权结构的进一步优化，另一些银行则通过拆分个别业务、单设子公司的方式来重构治理框架，这些都释放出同一个信号——银行业混改大幕已经开启，更大的动作或正在酝酿中。

员工持股是中长期制度红利

员工持股也是银行混改的另外一个重要组成部分。员工持股，使其利益与资本市场绑定，这对资本市场来说是中长期制度红利。

在这方面，招商银行走在了市场前列，今年4月，招商银行公告，拟向内部员工定增4.35亿股，融资60亿元。

中金公司认为，作为混合所有制改革的重要一步，绝大部分银行都愿意尝试员工持股。市场对中行、交行、兴业等的员工持股计划也有预期，但短期受制于财政部关于国有控股金融企业员工持股管理办法尚未出台。招行的员工持股计划在对“国有控股金融企业”的理解方面打了个擦边球。

可以预料，交通银行以及之后的中国银行的员工持股方案将会“名正言顺”许多。

让银行拥有确定薪酬的权利

薪酬机制改革也是银行混改中一件大事。马鲲鹏表示，预计银行的薪酬机制改革方向会是调整员工薪酬结构，核心目标是让银行拥有确定薪酬的权利。

薪酬结构调整的主要体现是增加奖金比例。国企总盘子就那么大，蛋糕就那么大，主要看怎么切的问题。目前都在说银行降薪，实际上主要是加大了奖金的幅度，以激励员工积极性。

此外，薪酬双轨制也会是薪酬制度改革的内容之一。今后市场化聘请的行长薪酬超过体制内领导将是很正常的事。