事件提要：

今日A股全面大涨，上证综指上涨4.71%，星石旗下产品净值平均涨幅4%左右，净值再创历史新高；值得注意的是在上证暴跌超过6.5%的5月28日，星石旗下产品平均跌幅仅为3%左右。指数大涨时能够跟得上，指数暴跌的时候，下行风险能够控制的住，这就是星石一直追求的“绝对回报”的内涵，星石产品最近的表现很好的诠释了这一点。

星石观点：

1.PSL利率大降至3.1%,中国版量化宽松出台

外媒援引消息人士称,中国人民银行针对特定银行进行了PLS操作,以提供基础货币。PSL已经属于央行的常规货币工具,为什么会有如此大的影响呢?

星石认为关键在于此次PSL的利率，据消息成本次利率为3.1%，而作为对比的是去年央行针对国开行的PSL利率为4.5%。也就是说本次PSL利率较去年大幅下降3.1%，虽然我们尚不知这两次PSL操作期限是否完全相同,PSL一般都在3-5年，即使两次操作期限有所差异，利率差异也在有限的范围内，3.1%的幅度显然远远超出了这一范围。

此次PLS利率大降3.1%，意味着央行为支持实体经济再度加大了货币供给力度，中国版量化宽松已经启动，这就是A股暴涨的幕后原因。中国版量宽出台，股市资金供给更加充裕，牛市将持续发展。

2.经济有企稳复苏迹象，消费表现稳健

近期公布的PMI等数据，显示宏观经济有企稳复苏的早期迹象，消费数据早在半年前已经触底回升，消费行业业绩有望好转，加上消费板块整体估值比较低，因此我们看好消费板块，近期消费板块表现十分也稳健。今日A股大涨，农林牧渔、商业贸易、纺织服装等消费性行业涨幅不落后于大盘指数；5.28剧震中，消费性行业整体表现要强于大盘。稳健的消费性行业对于追求风险控制下的收益的绝对回报产品而言是当前最佳的选择。（星石）