流动性将推动A股上涨

　　从历史来看，每一轮牛市或反弹的背后，核心因素是基本面变化，但一般都会通过流动性来表现。比如，在2006年-2007年这一轮大牛市里，推动市场上涨的流动性来自于存款余额的变化，即通常所说的“储蓄搬家”；而在2008年底至2009年7月出现的大反弹过程中，市场流动性来自于贷款余额的变化，即银行信贷的大量投放；A股市场在2010年7月份出现的反弹，驱动力则可能来自于6月超规模的银信合作。

　　在信贷控制、地产调控、限产限电、地产库存以及人民币升值等多因素作用下，今年四季度至明年一季度，国内经济仍面临向下的压力，国内政策很难出现实质性收紧。在通胀预期弱化、房价上涨势头趋缓的背景下，政策收紧预期将有所缓解，充裕的流动性将推动A股市场上涨。