上证指数过去五个交易日行情如上期技术逻辑推演的那样，先进行短期的惯性调整，最低触摸4099点后开始反弹，连续三条阳线后昨日报收4401点。创业板成为近期的强势指数，放量创出历史新高，带动中小板和深综指均创出新高。

中字头概念股先急跌后迎来反弹，但市场热点明显在政策消息的刺激下移动到以互联网和电子商务为龙头的科创类小盘品种;国企改革则继续跟随大盘波动无明显的子板块生成。从技术面看，上证指数行情经历连续反弹后又面临前期高位平台压力，短期惯性会对该位置进行初次的冲击，但由于均线体系、指标等技术状态并不能支持本轮行情迅速穿越该压力区，因此冲高后应该会有适当的回调出现。 只要再次下破前期调整低点，行情仍将发动创新高的原有中期趋势运动。创业板而言，由于连续拉高后脱离均线系统较多，指标也完成了本阶段的任务，高位震荡发生的概率较大。

从基本面看，降息成为本轮行情反弹加速的系统性因子，但更多是流动性结构泛滥导致题材股继续疯狂，实际的非对称降息对实体经济的帮助仍有较大的不确定性，不管是债务的减轻或变相处理还是新增实体贷款的增量还是存量优化都受限于银行的阶段困境。而新经济的促进在政策脉冲表现后仍需现实情况的不断夯实，无原创性技术、无粘稠客户、无真正盈利模式的三无产业或商业模式，过分的泡沫留下的风险也会越来越大，勇者享受泡沫同时也要注意破裂的突然性和雪崩性。在资金性牛市中，杠杆的变动及供应量的变化仍是高度关注的对象，诸如担保品的计算及新股发行定价方式和速率等都会深刻地影响现有的股市生态;当然，影响是否出现或何时出现就要根据实际情况进行分析和判断及做出相应的抉择了。

从操作层面观察，近期行情结构型的分化非常明显，博弈型投机者近期有较多的市场机会，而稳健型投资者则在稳守中等候新的机会。新的价格修复性和补涨性行情将可能在行情二次回压中逐步展开，高度洞悉相关的盘口变化成为近期两者共同需要面对的问题。从逻辑上分析，前期热门股反弹后有可能进入一段时间的整理蓄势，而近期短期热点题材股也可能迎来大幅震荡或部分见顶风险，仓位结构的调整可能是未来一段时间的关键。在耐心和定力后更多精力应该放在热点切换的时点把握方面，一旦确认行情尤其是主板行情经历调整后由新的板块拉动创出新高，则新的机遇也将如期来临。是否出现如此变化和何时出现，仍以技术和基本面信号为依托，有信号来工作，无信号仍按原计划运作。