周五指数延续分化，创业板继续强势。主板连续第二天成交量萎缩。从技术面来看，短期市场的乐观情绪继续强化，特别是创业板，整体市盈率已经超过百倍。管理层试图通过加大新股供给以及收紧杠杆来给市场“降温”，但是效果有限。我们认为市场一路逼空上涨的走势在不断吸引场外资金入市的同时，也累积了越来越丰厚的获利盘，指数进一步上行的压力也相应不断增大，如果不主动回撤，只能依靠盘中剧烈的震荡来清洗松动的筹码，我们认为未来盘中上下百点振幅或将经常出现。我们认为虽然牛市不言顶，但是还是需要提示投资者注意仓位的轮动性，防范杠杆资金对市场的逆向冲击。操作上还是建议投资者控制仓位，短期关注受益货币政策放松和财政刺激加码的低估值金融、地产以及一带一路、京津冀、长江经济带三大战略相关的交运、基建、环保、ppp等板块。