中小盘股主导市场

　　本周中小盘个股出现较大波动，尤其是创业板在周三出现了较大幅度下挫，对中小板亦形成明显拖累。由于第一批上市的28家创业板个股将在10月底有相当数量的限售股解禁流通，投资者预期届时创业板将面临较大抛售压力，会对市场产生较大不利影响。但我们认为，创业板限售股解禁对于市场的总体影响将较为有限，近期中小板个股仍有望继续活跃。

　　一方面，目前创业板市场整体规模仍然较小，10月底即使有较大比例限售股抛售，主要冲击的是估值水平极高的创业板自身，而对于中小板和主板市场的影响相对较小。我们认为，创业板的大幅波动对主板冲击有限，对中小盘个股的拖累也主要是心理上的影响。

　　另一方面，本次反弹的主力集中在中小板市场。几大主要指数中，中小板指数在不断创出历史新高；而深成指、上证指数和创业板指数都明显偏弱。由于中小板不存在创业板的直接退市机制，估值水平也不及创业板，而其业绩复合增长率在几个市场中最好，因此也受到了资金的持续关注。今年中小板共出现了3波较为明显的上涨，从持续时间来看，本次的上涨尚不及2月初至4月下旬的一波行情。从空间上看，股指在创出历史新高之后往往仍然会惯性上冲一定幅度。从形态上来看，本次上涨更有成为主升三浪的可能。因此我们预计，短期内中小板的行情仍有望持续，10月底前后若创业板个股出现较大的调整，其活跃程度方可能有所下降。