中小盘股主导市场
本周中小盘个股出现较大波动,尤其是创业板在周三出现了较大幅度下挫,对中小板亦形成明显拖累。由于第一批上市的28家创业板个股将在10月底有相当数量的限售股解禁流通,投资者预期届时创业板将面临较大抛售压力,会对市场产生较大不利影响。但我们认为,创业板限售股解禁对于市场的总体影响将较为有限,近期中小板个股仍有望继续活跃。
一方面,目前创业板市场整体规模仍然较小,10月底即使有较大比例限售股抛售,主要冲击的是估值水平极高的创业板自身,而对于中小板和主板市场的影响相对较小。我们认为,创业板的大幅波动对主板冲击有限,对中小盘个股的拖累也主要是心理上的影响。
另一方面,本次反弹的主力集中在中小板市场。几大主要指数中,中小板指数在不断创出历史新高;而深成指、上证指数和创业板指数都明显偏弱。由于中小板不存在创业板的直接退市机制,估值水平也不及创业板,而其业绩复合增长率在几个市场中最好,因此也受到了资金的持续关注。今年中小板共出现了3波较为明显的上涨,从持续时间来看,本次的上涨尚不及2月初至4月下旬的一波行情。从空间上看,股指在创出历史新高之后往往仍然会惯性上冲一定幅度。从形态上来看,本次上涨更有成为主升三浪的可能。因此我们预计,短期内中小板的行情仍有望持续,10月底前后若创业板个股出现较大的调整,其活跃程度方可能有所下降。