大盘进入慢牛阶段

【盘面简述】：

早盘创业板指大幅上涨，金融股和题材股大幅反弹。沪指重新站上4250点，创业板指大涨逾4%，再度强势站上2500点。在线教育、网络游戏、国产软件、传媒、移动支付等成长板块涨幅居前，权重股方面，券商、银行、保险回归，是推动股指上行的重要力量。中国南车、中国北车等高铁跌幅居前。市场将进入慢牛阶段，操作上建议投资者利用盘中震荡机会，逢低介入近期涨势相对落后的国资改革、业绩超预期个股。

【板块方面】：

券商股早盘大幅上涨，西部证券、东兴证券、东方证券、长江证券涨停；网络安全股结束调整，大涨5%：长城电脑、立思辰、北信源涨停；贵州茅台涨停，带动白酒股大涨，老白干、古井贡、洋河股份涨幅超6%。

【消息面】：

1、粤津闽总体方案获批自贸区扩容

日前，国务院分别印发通知，批准《中国（广东）自由贸易试验区总体方案》、《中国（天津）自由贸易试验区总体方案》、《中国（福建）自由贸易试验区总体方案》和《进一步深化中国（上海）自由贸易试验区改革开放方案》。

2、沪深两市1.8万亿成交额创新高巨震不改慢牛路

上周末央行的意外降准使得不少人将此解读为新一轮逼空行情的开启，金牛再度狂奔。不过本周一，股指高位巨震，尾盘更是出现快速跳水，让投资者大呼意外。分析人士指出，一方面降准预期兑现后，资金借机打起预期差，造就了市场的宽幅波动；另一方面，昨日沪深两市成交额达到1.8万亿元，再次刷新历史天量，“天量天价”引发了资金的担忧。

3、证券法修订草案提请全国人大常委会一审

20日证券法修订草案提请全国人大常委会一审。修订草案首次从法律层面明确了股票发行注册的申请条件和注册程序，确立了股票发行注册的法律制度。草案明确取消股票发行审核委员会制度，规定公开发行股票并拟在证券交易所上市交易的，由证券交易所负责对注册文件的齐备性、一致性、可理解性进行审核。

【巨丰观点】：

早盘创业板指大幅上涨，金融股和题材股大幅反弹。沪指重新站上4250点，创业板指大涨逾4%，再度强势站上2500点。在线教育、网络游戏、国产软件、传媒、移动支付等成长板块涨幅居前。中国南车、中国北车等高铁跌幅居前。

创业板经过连续调整后，市场重新回到了成长转型主线，大盘股的估值修复已告一段落，互联网++再度成为市场的主要热点。

从资金面的表现来看，调整了一段时间的中小盘股又重新获得市场的关注。周末证券监管部门释放了调控股市快速上涨的信号，昨日大盘应声下跌，而中小盘股近期回调幅度较大，从大盘股出来的市场资金或重新关注题材操作。

本轮从2000点发起的阶段性行情已经实现了翻番。在牛市上行过程中，会遭到各种各样的利空袭扰（新股发行节奏加快，注册制推进，禁止伞形信托，增加融券供给等），更多的是给踏空资金买入的机会。经过周末的一番折腾，后市有望进入管理层预期中的慢牛模式。

操作上，继续布局滞涨品种，尤其是最近大幅跑输指数的潜力品种，建议重点关注受益经济刺激计划，但尚未大涨的环保、水利等板块。经过连续调整的中小市值个股，可以积极关注。（巨丰投顾）

机构：A股风险信号已经出现

刚刚过去的这个周末，对于A股市场的投资者而言，着实有点难熬。

先是证监会再提两融风控规范，接着又出面解释“安抚”，在市场投资者还惊魂未定之时，央行又推出了一条重磅消息——降准，而且高达1%的降准幅度超过了所有人的预期。

短短两天多时间，管理层一系列政策出台让人眼花缭乱，多空交织，亦让投资者内心经历了一波大起大落。

有投资者告诉21世纪经济报道记者，上周五晚间本已预计周一大盘会低开低走，进入深度调整，但到了上周日晚间，则已完全推翻，改为推测周一大盘会高开低走，甚至也可能高开高走，站稳4300点。

然而现实却是，4月20日，沪深两市股指小幅低开后即进入剧烈震荡，全日振幅达到165.32点，最终却均以绿盘报收。

截至午后收盘，上证综指报收于4217.08点，下跌1.64%，不仅失守4300点关口，且4200点也已命悬一线；而深证成指报于13871.60点，下跌1.96%。沪深300指数和创业板指数也未能幸免，分别下跌1.61%和1.59%。

尽管两市仍有72只个股涨停或接近涨停，但跌停的股票亦明显增多，金融、医疗、电脑软件等之前被认为应该较为抗跌的行业反而跌幅较大。

“降准应该对银行等金融行业最构成利好，但为何利好变成了利空？”4月20日收盘，一位资深投资者对此颇为不解，据其透露，早盘他还加仓了交通银行（601328），没想到全天一路向下，收盘时亏损逾3%。

“猜到了开头，没猜到结尾”，4月20日收盘时，还有私募人士向21世纪经济报道记者表示，周一的行情比上周末预想中要坏，在减仓中能感觉到抛压比较强烈。

上海鸿逸投资总经理张云逸表示，上周末的几项政策是多空交织，也确如市场上盛传的那样，使得不少投研人士对周一走势的预判摇摆不定。但经过深思熟虑后，他们认为，降准的利好难以冲抵短期内市场已积聚的风险，因此，确定的策略是若周一股指可以在降准消息提振下高开，反而是不错的减仓机会。

“A股市场的风险信号已经出现，必然会有理性的投资者或者基于产业趋势或股票内在估值等因素进行减仓。”他说。

还有几家上海、深圳的中小型私募投研人士向21世纪经济报道记者坦承，4月20日他们也或是进行减仓，或是结合减仓和T+0操作。更有一家上海的小私募称，他们果断将股票仓位一天从九成减到了四成。

多空政策引发多空判断加剧，在此市况下，全日成交额爆出天量自然也就无需惊讶。数据显示，4月20日，沪深两市总成交额达到1.8万亿元，沪市成交突破万亿元，均为历史新高。

博时基金宏观策略部总经理魏凤春用“风云变幻”四个字形容了周一的A股市场。

他说，在经历了可观的涨幅之后，投资者内部分歧已经事实存在。有些投资者对A股蓝筹的暴涨产生担忧，认为这种趋势难以持续；另有些投资者相信，A股自2014年下半年的跨年度行情只是“小牛”初现，未来行情将更为广阔。