本周三京城遭遇13年来最强沙尘暴，九级大风卷着黄沙在傍晚时分空降，让下班回家的人们瞬间凌乱了。一时间，微信朋友圈被“沙尘暴”刷屏，小伙伴们各种吐槽：有晒图的，虽然不知拍的是哪里；有即兴作诗的，“烟花三月在心中，黄沙万里布满空，欲问老天何所处，抬头方知无苍穹”；还有继续拿央视“大裤衩”说事儿的，“大裤衩”正在进行外立面清洗，清洗费用50万元人民币，需耗时40天，但沙尘暴袭来，目测“大裤衩”白洗了……

　　同样是周三，A股市场也刮起强台风，沪指跌破4100点，题材股跌势汹涌，创业板指暴跌近4.6%，截至收盘，上证指数报4084.16点，下跌51.40点，跌幅1.24%；深成指数收盘报13646.6点，下跌395.85点，跌幅达2.82%，两市近百只个股跌停。从消息面来看，一季度GDP增速7%，创6年来新低，经济数据偏弱叠加新股申购抽血，A股遭遇强台风。而造成市场震荡的另一大因素不得不提，上证50和中证500股指期货本周四正式上市，从海外市场经验来看，股指期货推出前现货市场上涨，推出后现货市场下跌是大概率事件，从国内市场来看，2010年4月16日沪深300股指期货推出后，沪指也出现了24%的暴跌。那么，上证50和中证500期指上市是否会引发后市暴跌呢？具体问题还要具体分析，鉴于沪深300股指期货已在5年前推出，加上上证50权重股普遍涨幅不大，因此上证50期指对相关标的影响不大；而中证500代表的是中小市值股票，考虑到当前小盘股被大面积热炒，且创业板指市盈率高达百倍，因此中证500期指具备做空条件。这从周四周五A市场的表现上也得到了进一步的印证。

　　政策面上，中登公司12日发布通知，明确自2015年4月13日起A股市场全面放开“一人一户”限制。“一人多户”无疑利好中小投资者，而对于券商板块来说则没那么乐观，经纪业务竞争势必更加激烈，佣金率有进一步下滑的风险，以行业平均佣金率万分之6.91估算，整个行业去年佣金收入约1094亿元，假设A股市场年交易量与去年持平，如行业平均佣金率降到万分之三，券商将少收618.68亿元。受此影响，尽管本周股指屡创新高，但券商板块整体表现偏弱。

　　股指屡创新高震荡在所难免，该如何应对？市场中哪些估值洼地值得挖掘？本期栏目将就相关话题展开讨论。

　　这波牛市走到今天，可以用最近热映的好莱坞大片《速度与激情7》来描绘，那就是指数上涨的速度超出预期，散户入市的激情超乎想象。然而，随着指数节节攀升，震荡也随之加剧，本周表现更为激烈，市场频现高台跳水，涨停秀转为跌停秀根本没有过渡，常常在一个交易日之内，拉升、跳水、从涨停到跌停惊心动魄，指数与个股更是冰火两重天、分化明显，进而导致操作难度和风险明显加大，很多散户刚卖出就涨了，一买进又跌了，可谓两面受耳光，无所适从。

　　大盘进入大幅震荡阶段，有其产生的客观必然性。

　　首先是高处不胜寒的压力。自3月初以来，指数涨得太急、太快，原来预估可能一年才能达到的指数目标，不到一个月就被踩在脚下，中间没有像样的调整，一旦出现风吹草动，调整就会很激烈。

　　其次是保存胜利果实兑现利润的冲动。与指数走势一样，这段时间很多个股也是连续拔高不停歇，一季度创业板涨幅最高的中文在线超过6倍，涨幅前50名都在1倍以上，中小板、上海主板涨幅前50名也在90%以上，涨幅超过50%的股票比比皆是，巨大的获利盘一遇到指数疲软，不可避免就会出现兑现冲动，导致震荡加剧。

　　再次是高风险下的短线心态影响。随着指数的攀升，个股泡沫也开始增加，数据统计显示，目前两市市盈率超过100倍的股票在40%以上、超过80倍的股票在50%以上，超过50倍的股票在70%以上，在当前经济大背景不景气的环境下，这么高的市盈率肯定会给投资者带来持股心态的变化，短线操作更为频繁，震荡诱因更多更充足。

　　最后是经济基本面与投资者结构的影响。一季度GDP增速创6年来的新低，投资、消费、出口加上房地产业等数据显示经济下行的压力仍未消除，股市“快牛”、“疯牛”、“蛮牛”不可能长期任性下去，慢牛、长牛可能更需要调整震荡洗盘。而且近一个月新增的600万新股民还没有经历风险考验，适度震荡盘整有利于他们认识市场、了解市场。

　　面对震荡调整新情况，建议散户有针对性地采取“四降”新对策。

　　一是降低仓位以应对可能出现的变盘。牛市满仓可以赚大钱，但当指数拉抬到一定高度后一定要注意把账面利润变成实实在在的收益，逢高了结涨幅大的个股，降低仓位等待震荡结束选择方向以后再出击。

　　二是降低杠杆比例以规避长期震荡可能带来的时间风险。这波行情中，很多中小投资者都是本金加融资在股市中运转，股票往上连续拉升时感觉不到风险，一旦变盘，最容易发生跌停踩踏情况的就是融资融券标的股票，因此，这个时候投资者有必要减少融资买入，及时兑现融资盘带来的利润，减少加杠杆炒作可能带来的伤害。

　　三是降低交易频次以减少犯错机率。由于大盘宽幅震荡不能确定后市方向，这个时候频繁操作容易做反、做错，最好的选择是出来观望，少交易少犯错。

　　四是降低传统行业、概念题材等炒作投资比重以应对未来的机会。这波牛市泥沙俱下，许多没有业绩支撑属于产能过剩的夕阳行业低价股、概念题材炒作股票也涨幅巨大，这类股票在牛市中后期主要会以出货为主，万一遇到大盘转折下跌，跌得快、跌得久、跌得惨的就是它们，宜随着指数的上涨不断降低这类股票的投资比重，相反要增加新兴产业、有业绩支撑和增长的成长性企业的股票投资，只有这样，即便出现股市转势被套在高位，将来也有解套赚钱的机会，如2007年6124点高位买进生物医药、新材料新能源等行业的公司股票，几年后指数不到3000点就解套了，但至今不少钢铁、建材、有色、金融、石化、地产、机械等行业的股票比当年的最高价复权都还差一大截呢。