要充分估计股市投资风险，谨慎投资，量力而行，不跟风，不盲从
“广大投资者特别是个人投资者，要正确认识股指期货的风险特征，在吃透规则、认清风险的基础上，客观评估自身的投资能力和风险承受程度，理性参与市场交易，切实做好自身交易管理和风险控制。”中国证监会主席肖钢4月16日在“上证50和中证500股指期货上市仪式”上表示。与此同时，他特别提醒广大投资者，特别是新入市的投资者，参与股票投资要保持理性、冷静。
肖钢表示，作为我国首个场内金融衍生产品，沪深300股指期货上市5年来，对于改善我国股市运行机制、完善产品工具体系和促进资本市场改革发展发挥着日益重要的作用：一是显著提高了股市内在稳定性，二是增强了投资者稳定持股的信心，三是提升了金融机构产品创新和市场服务能力，四是催熟先进投资理念。
值得关注的是，肖钢特别指出，去年下半年以来，我国股票市场呈现持续上涨走势，许多新投资者纷纷开户进场。新入市投资者中的相当一部分人对股市涨跌缺乏经验和感受，对股市投资风险缺少足够的认识和警惕。
“为此，我们提醒广大投资者，特别是新入市的投资者，参与股票投资要保持理性、冷静，决不可受‘宁可买错，不可错过’等观点误导，要充分估计股市投资风险，谨慎投资，量力而行，不跟风，不盲从。”肖钢说。
“下一步，我们要坚持服务实体经济的目标不动摇，加快改革创新，守住风险底线，稳步推进金融衍生品市场发展。”肖钢表示，当前要重点把握好以下几个关系：
一是把握好金融衍生品市场与实体经济发展的关系。金融衍生品不能为创新而创新，更不能“自娱自乐”、“脱实向虚”。要主动适应和服务实体经济需求，顺应资本市场改革创新以及利率市场化和汇率形成机制改革的需要，加快开发权益类、利率类、汇率类等金融期货期权产品和工具，进一步完善场内金融衍生品市场服务体系。同时，积极支持银行、保险、证券、期货等各类金融机构充分发挥贴近实体经济的优势，开展场外金融衍生品创新并到场内市场对冲风险。
二是把握好市场运行效率和风险控制之间的关系。金融衍生品具有“双刃剑”的特性，要始终坚持把防范风险放在首要位置，将监管规则嵌入产品设计，强化以“看得见、说得清、管得住”为核心的市场风险监测监控能力建设。加大监管转型力度，完善事中事后监管手段，提升监管效能，使监管能力与创新步伐相匹配。适应基础金融市场发展变化需要，及时调整完善金融衍生品市场的规则体系，提升市场效率，为投资者提供更好服务。
三是把握好对内改革与对外开放的关系。我国期货衍生品市场的对外开放与合作大有可为。要立足于国内市场自身建设，平衡好“引进来”和“走出去”的关系，充分利用国内、国际两个市场、两种资源，逐步扩大对外开放。同时，通过开放倒逼国内市场改革创新，完善市场基础设施和市场运行制度，提升市场运行质量，夯实金融衍生品市场长远发展的基础。
四是把握好金融衍生品市场专业化与服务领域多元化的关系。以机构投资者为主的投资者结构是实现市场专业发展、功能发挥的重要前提。要继续推动清理取消各种不必要的限制，积极引导有风险管理需求的机构入市交易。加大市场宣传、培训力度，提高不同领域产业企业的认知度、理解度和参与度。坚持“将适当的产品销售给适当的投资者”，积极主动对各类产品进行风险提示，切实维护投资者合法权益。
4月16日，证监会主席肖钢表示，在沪深300股指期货上市五周年的今天，我们迎来了上证50和中证500股指期货的挂牌上市。这是我国金融期货衍生品市场体系建设迈出的重要一步，必将为我国资本市场的稳健运行和改革创新注入新的动力。(证券日报包兴安)
上一页 1 2 3 4 5 下一页“肖钢式风险提示”有什么不一样
4月16日，中国证监会主席肖钢在上证50和中证500期指上市仪式上表示，去年下半年以来，我国股市呈现持续上涨的走势，许多新投资者纷纷开户进场，新入市投资者中的相当一部分人对股市涨跌缺乏经验和感受，对股市投资风险缺少足够的认识和警惕。为此，我们提醒广大投资者，特别是新入市的投资者，参与股票投资要保持理性、冷静，决不可受“宁可买错、不可错过”等观点误导。要充分估计股市投资风险，谨慎投资、量力而行，不跟风、不盲从。
在改革牛行情不断推进的背景下，新进入股市的投资者显著增多，证券监管者提示风险十分正常。但如何提示风险，却是一块“现代市场经济意识”的试金石，很考验监管者的功夫。笔者认为，肖钢提示风险的措辞很科学、很恰当。
第一， 对于风险，他“提示”但不“吓唬”。
“股市有风险，入市须谨慎”是耳熟能详的金句，重复一番是最方便的做法。但肖钢却不满足于这样简单的告诫，他说“要充分估计股市投资风险，谨慎投资、量力而行，不跟风、不盲从”。“量力而行”就是自己把握住自己，根据自己的独立判断，根据自己的学习能力、操作能力，来规避风险、抓住机会。他讲的“不跟风、不盲从”，也非常有针对性——在牛市中，各种买卖建议很多，但具体到每个投资者，就要有主见，应该根据自己的独立判断去投资；如果认为有风险，就要绕开、避开。
对股市风险保持一个理性和科学的态度，是现代人的基本素质。对新入市的投资者来说，必然有一个了解风险、识别风险乃至遭遇风险的过程。学会处置风险、规避风险是投资者强筋壮骨、提高投资能力的必要的基本功，必须经过磨练才能掌握。
无论是管理层，还是专家学者，提示股市风险，都不应该是虎着脸，吓唬投资者。提示风险的目的不是吓唬投资者，而是帮助他们保持理性心态、提高投资素质。肖钢此次提示风险，具有鲜明的时代进步感，体现了一个现代政府、现代监管者的责任和担当。
第二，对于风险与机遇的交织，他“坦荡”而不“纠结”。
肖钢并没有责怪“许多新投资者纷纷开户进场”这个现象，而是说“新入市投资者中的相当一部分人对股市涨跌缺乏经验和感受，对股市投资风险缺少足够的认识和警惕”。这个表述是慎重的，准确的。因为在任何股市，只要是牛市阶段，都会发生“许多新投资者纷纷开户进场”这样的现象，不值得批评。有的所谓专家，对中国新股民动辄教训，甚至以“赌徒”相称；还有的质疑入市者的学历、职业、家世。这是很不厚道的，是缺乏民主思想的。
肖钢在客观陈述新股民大量入市之后，指出“新入市投资者中的相当一部分人”风险意识不足、缺乏投资经验，就很准确了。这展示了一个现代监管者应有的坦荡心境和开放心态。
股市当然有风险，但风险不是洪水猛兽，而是市场构成的一个部分。我们没有必要只谈市场走牛向好的一面，而避谈市场风险的一面；也不能为了提示风险，而高高在上，训斥新入市的股民。
牛市来临，场外的自然人、机构选择入场，是他们的权力，这是机遇与风险交织的“进行曲”。风险就是风险、机遇就是机遇，理性的专家应该坦荡接受，而不应该过度纠结。
第三，对于发展股市，他“支持”但不“支使”，“鼓励”但不“蛊惑”。
对于大力发展股市，肖钢的态度是“支持”但不“支使”，“鼓励”但不“蛊惑”。肖钢明确肯定“改革牛”的提法，认同股市上涨的合理性；但他同时也以科学的态度提示风险。这就将理性参与、理性做多与风险防范、风险管理统一起来了。对“宁可买错、不可错过”等错误观点，肖钢给予了明确批评。
既然股市是一个合法的投融资市场，大家就都可以在公平、公正、公开的原则基础上参与，而不应该对某一部分投资者特别保护，对另外一部分投资者给予冷淡。作为管理层，首先是把制度建设搞好，保持适宜的执法力度，维护好市场秩序。同时，不但在风险聚集时，即使在日常情况下，也都要随时提示风险。要让市场发挥决定性作用，让投资者展现自己判断、自己掌控的能力和风采。这才是尊重市场、尊重投资者。
有的官员一谈支持股市发展，就要“支使”场外的人们入市，“支使”场内的投资者加仓；有的专家一谈“鼓励”股市投资，就“蛊惑”人们卖房炒股、见啥买啥。这种做法都是不负责任的，是错误的。
笔者认为，“股市有风险，投资须谨慎”，固然是一句很好的提示语，但并非没有缺陷。(证券日报)
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传肖钢闭门会表态“愿牛市更慢更长 超过上次”
证监会主席肖钢今日在上海出席了上证50和中证500股指期货上市仪式并发表讲话。仪式之后，肖钢就在上海展开了调研。
记者从知情人士处独家获悉，肖钢在出席完仪式之后，就同上海证券交易所理事长桂敏杰等一起赴申万宏源进行调研，并召开了闭门会。
上述消息也得到申万宏源方面的证实。“是真的，但是具体谈了什么不太清楚。”申万宏源相关人士对本报称。
有机构人士传称，肖钢在调研结束时表示，愿这次牛市超过上次，但希望更慢更长。这一消息本报未能得到直接证实。
前述知情人士告诉本报，肖钢在调研中表示关心三个问题。第一，衔接期能否平稳过渡；第二，证监会在这种市场中该怎么做；第三，高杠杆下是否会出现踩踏事件。(一财网)
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肖钢券商调研闭门会 管理层开始关注风险
昨日，上证综指再现强势上行，大涨110点，逼近4200点。
当天中午，朋友圈里流传着“愿牛市更慢更长，超过上次”这句话，据称是证监会主席肖钢在申万宏源证券调研时所说。记者就此询问多名机构人士，均未获得直接证实。
事实上，肖钢昨日在上海出席上证50和中证500股指期货上市仪式时还提醒投资者，特别是新入市的投资者，要充分估计股市投资风险。据新华社报道，肖钢在仪式上说：“参与股票投资要保持理性、冷静，决不可受‘宁可买错，不可错过’等观点误导，要充分估计股市风险，谨慎投资，量力而行，不跟风，不盲从。”
熊市中企盼牛市，牛市中又惧怕“疯牛”，期待“慢牛”、“长牛”，这就是当前A股市场投资者的心态。牛市能否健康持续，也是监管层关注的问题。
记者从申万宏源及上海证券交易所方面获悉，肖钢在出席完仪式之后，同上证所理事长桂敏杰等一起赴申万宏源进行调研，并召开了闭门会据记者，在此次闭门会上，肖钢对于股市衔接期能否平稳过渡、证监会在这种市场中该怎么做、高杠杆下是否会出现“踩踏事件”等问题都表示了关注。
监管层开始关注风险
2014年下半年开始，A股上演着一轮牛市行情，上证综指迄今涨幅近一倍。特别是近日证券账户放开“一人一户”限制后，中国证券登记结算有限公司证书系统因为开户人数激增一度出现拥堵，众多券商开户无法正常出单。
牛市也引起了监管层的注意。今年全国两会期间，肖钢曾表示：“这轮股市上涨是对改革开放红利预期的反应，是各项利好政策叠加的结果，有其必然性和合理性。”央行行长周小川则认为，资金进入股市也能支持实体经济。
上述表态当时均被解读为“监管层力挺股市”，但实际监管层都未曾挺过“疯牛”。
肖钢曾说过：“一方面，中央全面深化改革的各项举措稳定了市场预期，是股市上涨的主要动力，投资者信心明显增强，反映了投资者对改革开放红利释放的预期。改革红利将是推动资本市场进一步健康发展的最强大动力。从这个意义上讲，我赞同‘改革牛’的观点。”
此后，新华社也多次发文力挺牛市：“A股告别破净时代并不意味见顶”“投资股市是分享资本红利的有效路径”“跑赢市场的有效选择：树立价值投资理念”……
不过，A股经过连续大幅上涨后，监管层也开始关注股市风险。
“新入市投资者中的相当一部分人对股市涨跌缺乏经验和感受，对股市投资风险缺少足够的认识和警惕。”昨日，肖钢在上证50、中证500股指期货上市仪式上表示，参与股票投资要保持理性、冷静，充分估计股市投资风险。
“在随后的机构调研中，肖钢也表示了对风险的关注。”一位券商高管表示，肖钢此次在一家券商调研时间之长实属罕有，现场还听了研究团队对于当前宏观经济的分析。
今年三大领域受关注
“申万宏源研究团队在闭门会上向肖钢主席做了汇报，具体内容不太清楚。”一位接近申万宏源研究团队人士告诉记者。不过据记者，申万宏源研究团队昨日向肖钢解释了三个市场关注的问题：“如何理解市场的快速上涨？”“4000点高还是不高？”“未来如何展望？”
对于市场快速上涨的原因，申万宏源认为是投资预期发生了改变，经济在酝酿一个新周期。其中三大领域今年仍有机会：“互联网++”在引领新经济、鼓励创业创新、改变商业模式、改变产业组织；“一带一路”在托底传统产业、促进新型基建投资；“混改”带来国有资产价值重估、推动产业重构。二是金融深化。三是政府、企业、居民和全社会的共识。通过国家战略，转型坚定了、政治稳定了、社会有信心了。
那么4000点到底高不高？申万宏源给出的答案是：“A股总体估值水平距离2007年和2009年仍有差距。”一方面，从海外横向比较来看，中国的证券化率水平仍有提升的空间，“混改”还将带来国有资产价值重估；另一方面，沪深300估值处于相对低位，创业板估值确实偏高，但高成长预期一定程度上支撑着高估值。
截至昨日收盘，上证所A股的平均市盈率为21.29倍；深圳市场的股票平均市盈率达到48.91倍，其中，中小板为60.34倍，而创业板已达到惊人的92.34倍。
国泰君安任泽平则认为，若未来经济走势呈“L”形，5000点就将是顶部，但如果经济走势呈“U”形，牛市将不言顶。
海通证券首席经济学家李迅雷指出，观察A股的几轮牛市会发现这样的规律：启动时，PPI(生产价格指数)和CPI(居民消费价格指数)都是相对较低的，政府采取了降息等政策。2006~2007年那轮大牛市启动时，PPI就处在相对低点，结束时则在相对高点。他认为，目前大部分对牛市持续时间和顶部的预测可能低于实际值。
降准预期强烈
昨日，沪深300股指期货上市五周年，上证50和中证500股指期货也正式挂牌上市。截止到4月14日，上证50和中证500指数分别代表了大型企业和中小市值上市公司，流通市值占沪深A股的近一半，可与沪深300指数成份股形成互补，股指期货对现货市场的覆盖面提高到73%左右。“做空机制”的完善将对火热的A股产生什么影响？
此前，曾有观点认为，本周30只新股密集申购，加之上证50、中证500股指期货上市，会对A股带来“冲击”。“从沪深300股指期货上市5年来的股市运行看，机构此前预期对股指期货可能带来的影响明显夸大了。”上海证券创新发展总部总经理李艳在接受媒体采访时表示，作为衍生市场，股指期货的运行仍难以改变现货股市本身的运行轨迹。
肖钢在上市仪式上表示，沪深300股指期货上市5年来，对改善我国股市运行机制、完善产品工具体系和促进资本市场改革发展发挥着日益重要的作用。他认为，随着经济金融改革深入推进，资金与货币的价格波动将成为常态，如何帮助市场主体有效管理风险，盘活存量金融资产，优化社会资金的使用效率，缓解“融资难、融资贵”难题，都迫切需要加快发展金融衍生品市场。
此外，市场担心的新股密集发行压力也并不明显，今日大批“打新”资金也将迎来解冻。
管理层近日表态，要在区间调控基础上加大定向调控力度，守住稳增长、保就业、增效益的基本盘，当前似乎仍需依靠财政和货币政策放松的进一步加码。
“这说明在未来一段时间内，定向降准等工具出台的可能性正在上升，甚至不排除央行会再度启用全面降准的方法对冲外汇占款的下降。”一位商行交易员在接受媒体采访时预计，央行后续仍会综合运用包括公开市场操作、短期流动性调节工具、常备借贷便利等多种货币政策工具，来降低资金价格，推动企业融资成本持续回落。(第一财经日报)
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证监会主席赴申万宏源摸底4000点 A股到底贵不贵?
据悉，证监会主席肖钢今日在上海出席了上证50和中证500股指期货上市仪式之后，就同上海证券交易所理事长桂敏杰等一起赴申万宏源进行调研，并召开了闭门会。
市场消息称，当日，证监会主席肖钢摸底A股4000点“高还是不高”，申万宏源汇报时说，A股总体估值距离2007年和2009年仍有差距，其中沪深300估值处于相对低位，而创业板估值已处于历史高位，但高成长预期一定程度上支撑高估值。
据统计，目前，上证综合指数的PE(市盈率)、PB(市净率)分别为17.9倍、2.3倍，沪深300指数的PE、PB分别为15.9倍、2.2倍。但是，目前中证500指数的PE、PB估值已分别达到52.8倍、4.0倍，中小板综合指数的估值是61.7倍、5.4倍，创业板综合指数的估值则达到惊人的96.4倍、8.0倍。
许多行业的估值也已高企。比如，Wind资讯编制的环保指数的PE、PB估值分别高达73.2倍、6.3倍，军工指数达到113.0倍、5.3倍，生物科技指数则高达90.4倍、10.2倍等。
今年来中国股市超过300只股票价格翻倍，近千只股票动态市盈率超过100倍，两市一年来仅十余只股票下跌。
面对如此一路狂奔的A股，也难怪不少人开始思考A股到底贵不贵了? 为此小编为你收集了一些机构的观点供股民们参考。
申万宏源：沪指会超4500点
申万宏源分析表示，上证综指在极端情况下会超过4500点，4月短期回调概率较大，可能出现低点，下半年机会大于上半年，高点出现在三季度。
申银万国指出，虽然创业板估值已处于历史高位，大盘蓝筹股估值相对较低，但传统行业终究不代表未来，成长与转型相关的行业2015和2016年的预期增长率较高，对当前的高估值水平形成一定支撑，指数样本股调整支撑长周期。
对于此轮股市上涨，申万宏源认为，市场预期的改变是牛市的重要因素，中国经济正在酝酿一个新周期，牛市大逻辑来自于“互联网+”、“一带一路”、“混改”这一黄金三角。此外，金融深化改革对股市长牛有极大促进作用，理财产品、股市财富效应等均催化了储蓄变理财的转变，放松管制健全了资本市场功能，利率市场化引导资金合理配置。
国泰君安：若经济不改善 5000点将是牛市顶部
在国泰君安任泽平看来，若未来经济走势呈"L"型，5000点就将是顶部，但如果经济走势呈"U"型，牛市将不言顶。
而在此之前，任泽平表示，"这轮牛市会走多远?答案取决于我们是否具有改革的诚意以及改革将在多大程度上落地见效。如果将改革束之高阁，牛市将回到原点。但从目前来看，二季度经济基本面企稳、政策友好、市场对改革充满期待、无风险利率下降、风险偏好提升、增量资金入市来看，牛市的趋势仍在。"
任泽平看好两类股票，一类是直接受益有政策，对于稳定经济有重要作用的，比如一带一路等。另一类是此轮牛市以来的滞涨股。
海通证券：这可能是A股以来最长的牛市
海通证券首席经济学家李迅雷指出，观察A股的几轮牛市会发现这样的规律：启动时，PPI和CPI都是相对较低的，政府采取了降息政策，如 1996年 5月、2008年 12月和2014年11月。2006-2007年那轮大牛市启动时，PPI就处在相对低点，结束时则相对高点。在交易所成立至今的25年中，还没有发生过 PPI为负值且没有回升迹象下牛市见顶的案例。从今年看，要实现经济回升尚需时日。他认为，眼下绝大部分人对牛市持续时间和对顶部的预测很可能会低于今后的实际值。
海通证券荀玉根表示，如果站在一个长远的角度去看这个市场，这是一个长远的牛市，这可能是A股以来最长的牛市，甚至可以跟二战之后美国、日本、英国、德国等等这些牛市相媲美。
所谓的牛市、所谓的泡沫，一定有很多的人进来有很多的资金流入这个市场才能形成泡沫才能形成一个牛市的氛围。在2012年12月，虽然创业板代表了这个牛市已经走出来了，但遗憾地是，这个市场一直没有增量资金进来。2014年的7月份这个市场发生了根本的变化，增量市场的入场才能叫一个真正的大牛市，无论在几百年前荷兰的郁金香的泡沫，还有英国的南海泡沫还是2000年的科网泡沫(互联网泡沫)，这是繁荣的景象，这需要很多的参与者一起参与才能形成。
如果回顾二战之后所有的经济体的牛市会发现，无论是发达国家的美国还是日本，还是英国，还是新市场经济体，香港、台湾，他们在二战之后的经济牛市都是在10、20倍的股指地涨幅，那是因为一个经济体的腾飞，一个经济体在走向一个强大的过程。
中国恐怕正在经历这个阶段，现在股指的涨幅还很小，才翻一倍。一个牛市的结束并不在牛市涨多少，而是牛市最终的产业的驱动力耗尽完结了，像一年四季的春夏秋冬，秋季过去了自然进入冬季，现在我们还在春季，有什么必要担心冬季的来临呢?
招商证券：散户连续入场 将会有一个连续涨幅
这轮牛市有三点是大家普遍谈的，第一是宽松资金多，进入股市的资金多。第二是改革，大家也看到了很多的改革的动力、动向等等。第三是大并购的时代，大家会看到一级市场、二级市场在进行一些联动的资金套利，大家会发现市场参与者跟三五年以前差异会非常大。
这三种因素的叠加导致了这轮市场的上涨，目前来看这三个主要的逻辑实际上目前看不到明确的信号会结束，所以正常情况下可以说现在是处于一个牛市的状态中，对于走多远还要继续观察，后期有没有转向的一些信号。
总结了一下连涨的数据，当散户入市之后，专业投资者始终在担心，觉得有点难受了，但是散户的热情是非常强的，所以用一个市场的连涨甚至用大家熟悉的基础分析的多头排列等等，可能能够表示一定散户的投资情绪。经过历史的数据看到的是，基本上出现连涨是散户连续入场的趋势，正常市场后期都会出现一个连续地涨幅。有些人说可能会有一个月的调整，这些东西已经不重要了，因为作为策略者更多看的是3—6个月甚至是12个月以上的一些变化。
兴业证券：应该还有三到五年的牛市
也有很多人问是不是要到大顶?兴业证券张忆东称，现在的股市是“被利用的牛市”，包括主板、创业板，包括三板、四板等等，这是一轮股权投资的一个大时代。股市A股没有那么重要，涨多了一点跌一跌很正常。但是这个时间绝对不止是说这一年多，应该是三到五年的牛市，伴随着这一次直接融资去推动经济的转型和发展，是这样的一个大背景。
这一轮赚大钱的不是二级市场，肯定是做股权投资的，退而求其次才是二级市场做投资的。
这轮大盘有可能是三个阶段，其中去年到今年的某个阶段是第一阶段，而且进入到了一个最高潮，而这个最高潮是加速，如果在这里政府还是比较温和，再继续地给力量、给题材、给一些资金，如果这种情况下一个月1、2千点完全有可能，是一个进一步加速的阶段，这是一种可能性。
第二个阶段调整的幅度和时间其实是可以偏长的，下一个阶段可以看到更多的筹码的一个供给，而这一阶段不同于是“5·30”行情，因为现在和2006、2007年不一样，2006、2007年的时候那时候是经济繁荣，当股市有泡沫的时候，其他的资产会有也是一样的泡沫化，对于通胀是一个巨大的压力。那个时候控制资本市场的泡沫，其实是力度用得比较大。
第三个阶段，是在三到五年之后，就是2018、2019年那个阶段，2020年之前应该是在转型和经济结构调整上面要有点起色的，如果没有起色的话可能失去了最佳的时间窗口。
花旗:A股泡沫化了?再涨1倍
中国股市已经泡沫化了？花旗显然不这么认为：
如果中国股市再涨一倍，那它才会真正出现泡沫。亚洲市场也是如此，市净率再增长100%，达到3倍才会泡沫化，这种情况在过去40年中出现了4次。在此之前，都是牛市。
花旗在报告中表示，无论是亚洲还是新兴市场，花旗都会在廉价(低P/E、P/CE、P/BV、P/S和高股息率)和有更好上涨动能(EPS修复和有价格动能)的市场中扫货。那么中国股市是什么情况呢? “它正好处在具有吸引力的象限里”。
“从亚洲投资组合的角度看，我们自去年中旬以来一直超配中国股市。在持有中国股市期间，有投资者大声地质疑我们的思路，尽管也有人会礼貌地听完我们的投资逻辑。随着中国股市近期表现得更加强劲，越来越多的投资者开始倾听我们的投资思路，但是坐在“买这一边”的人仍然很少。你看到的买方通常是散户而非机构，如果你也看空，那么你可能也认为看空是正确之举。我们并不这样认为，而且持续在亚洲和新兴市场投资组合中超配中国股市。”
尽管在讨论股市泡沫时，有人喜欢提及中国，但是估值尚未如此显示，“就不要太早地担忧泡沫了”。
汇丰：A股无泡沫 因市值相对低于经济规模
汇丰控股分析认为，根据股市市值相对于经济规模的比率，中国股市仍然比2007年时低大约40%。
根据数据显示，以中国为主要上市地的上市公司市值为7.3万亿美元，而2014年中国国内生产总值(GDP)估计为10.4万亿美元。该70%的市值/GDP比率低于8年前中国股市最高点时的110%，也低于目前美国的143%。
汇丰控股认为，在股票价格上涨以及首次公开发行股票(IPO)步伐加快的双重推动下，中国股市规模到2020年将增长至10万亿美元。
汇丰的中国证券策略主管孙瑜表示，随着中国进一步向海外投资者开放资本市场，以及政府放松对IPO价格的控制，全球投资者对中国股票的需求将会增加，显然现在正是参与中国市场的机会。
高盛：中国股市不贵
高盛亚洲投资管理部董事总经理哈继铭称，中国股市凭良心讲是不贵的，现在看到上证综指PE市盈率在16倍，和发达国家比，发达国家是17.5倍，美国更高，美国标普18倍，纳斯达克41倍，德国DAX是17倍，中国新兴市场是12倍左右。中国的股市行业之间的分化非常的严重，有的行业很便宜，银行、地产就是很便宜，现在只有6倍多到8倍多，这也是最近这半年涨了以后达到的水平，之前是3、5倍，有的行业是40多倍，要涨的话肯定是这些估值比较低的行业在股市上涨的过程当中能够有比较大的潜力，所以最近这半年，基本上是这些大盘蓝筹在上涨。
哈继铭还表示，值得警觉的是，一个是基本面没有明显的改善，出来的这些数据好像都是不太令人满意的，数据差的话更要涨了，数据差一点政府就要推刺激政策，所以这几个月来，中国的A股与国际市场的股票价格好像是与世隔绝的，相关性越来越小，用滚动样本来算A股与国际资本市场的股价相关度，以两年为窗口，24个月为窗口来算，原来是正相关的，现在是零相关。出来好消息当然涨了，出来坏消息更涨，与基本面脱节比较严重，到后来，要么基本面真的改善，不然的话脱节总要用一种形式获得统一的，所以投A股还是要小心谨慎。（一财网）
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