大盘调整一天后，重新启动的蓝筹股终于也耐不住寂寞，把创业板远远地抛在了身后。4月16日下午，在权重股的带动下，上证指数一扫15日颓势，暴涨2.71%，远大于创业板1.71%的涨幅。

分析人士认为，上证50股指期货和中证500股指期货的推出会对市场形成风格转换，使得市场重心更多重回大盘蓝筹股；不过也有分析人士表达了不同的看法，称新期指的推出对市场表现并没有明显影响。

新期指促使风格转换

4月16日新股指期货上市，上证50股指期货主力1505高开高走，最终收于3283.8点，较上市基准价上涨7.3%。中证500股指期货1505合约早盘即低开跳水，最终只收于7707.8点，较上市基准价7818.6点下跌1.41%。IH1505和上证50指数之间的价差达到了整整100点；而IC1505全天走势低迷，远远不及中证500指数的表现，收盘时贴水已达到了200多点。

华泰证券策略分析师徐彪向《第一财经日报》记者表示，预计未来上证50的走势将会强于中证500的走势。华林证券分析师胡宇认为，风格转换已经开始，中证500指数的估值有比较大的压力，从首日两个股指期货表现的差异来看，也预示着市场风格转换将会延续。

上海证券分析师屠骏认为，5年前沪深300指数股指期货推出之后市场出现了大幅回调，现在上证50和中证500股指期货品种推出对市场影响同样不容忽视。

中证500指数旨在描述A股市场中小盘股的整体状况，流通市值3.7万亿，占A股比重为15.5%，与创业板综指走势高度一致。成份股市值分布在100亿~300亿，以基金经理最爱的白马成长股为主。考虑到目前基金对小股票仓位较高，部分小股票估值缺乏安全边际，所以套保可能是中证500股指期货第一位的需求，中证500股指期货推出后，对于创业板综指与中小市值股票将形成进一步的压力，屠骏称。

易方达50分级基金经理余海燕表示，上证50指数汇集了A股中家喻户晓的大盘和超大盘蓝筹股，指数的估值水平也较低，明显低于沪深300指数的估值。“上证50指数之所以在牛市中多次充当领涨急先锋，主要原因在于指数的权重行业主要分布于银行、券商和保险这类高Beta行业，成就了上证50指数的十足弹性。”余海燕说。

深圳一位私募人士对《第一财经日报》记者称，投资者需要重视中证500股指期货对市场的影响，4月中旬有几百亿小盘股的期指空头丢出来是必然的，这也是很多重仓小盘股基金的对冲需求，中证500股指期货推出，未必会打断创业板上涨趋势，但必然会减缓创业板上涨动力，而上证50指数跟沪深300指数走势重叠程度较高，预计上证50指数有着更多投机做多的情况。

交银国际分析师洪灏称，新期指的推出将促使大小盘股的表现分化。中证500股指推出后，由于公募基金小盘股的仓位很重，因此将有锁定利润甚至沽空的强烈意愿，创业板的下行风险在短期内对大盘股的影响仍然有待商榷。此外，预计未来央行仍将进一步降息和降准，有助于大盘股表现。

衍生品不改市场趋势

尽管有上述不少业内人士认为，新股指期货推出后，未来上证50指数蓝筹股的走势将会更强，不过也有业内人士表达了不同意见。

今年以来一直看好“互联网++”的申万宏源策略分析师王胜向《第一财经日报》记者表示，新的股指期货在短期内会使得市场震荡加大，但长期来看不会改变是市场趋势，任何金融衍生品的推出都不会改变原有运行趋势。整体来说如果小盘股真的跌多了，大盘股也承受不了风险偏好下降的影响，因为这一轮牛市跟经济基本面没太多关系，更多是流动性驱动和风险偏好驱动。

国信证券研究报告称，2010年沪深300股指期货的推出基本没有影响市场，而今中证500指数期货更不容易影响到整个市场。2010年2月中金所拟推出股指期货，股市并未下跌，2010年4月正式推出后，股市惨烈下跌，根本原因在于国内房地产政策的收紧，和欧债危机的发酵，相比较沪深300指数的构成，中证500权重股同质性明显变弱，个股权重也明显下降，这些都不利于简单的做多或做空。无论是中证500指数期货还是注册制推进，都会和当下如日中天的创业板挂钩起来，不过这可能会让看空者失望。

国信证券称，看多创业板的核心理由在于这个时代，国家要转型，科技在革命，领袖集体也有很强的执行力；另外不可忽视的当属资金面，整个社会财富从大类资产配置的角度看，是一个从房地产向股票市场转移的过程。

广州一位私募人士也称，上证50金融股权重过高，沪深300股指期货更适合做套保，考虑到基金对大股票仓位不高，因此上证50期货的套保需求不会很大。而中证500股指期货是第一个有效套保小票的工具，考虑到基金小票仓位较高，浮盈较大，加上小票估值缺乏安全边际，所以套保可能是中证500股指期货第一位的需求。