中期回暖趋势仍可乐观

　　上周五，两市再现震荡回升行情，市场成交量变化不大。A股早盘仍受到地产股调整影响，沪指一度下探至2600点附近；然盘中机械设备、信息设备、有色金属等板块出现大幅反弹行情，地产、金融板块跌幅也有所收窄，股指快速震荡回升。最终，上周五沪指收报2658点，日上涨37点；深成指报10942点，日上涨174点，共成交2366亿元。地产、金融板块短线调整压力有所缓解，沪指2600点获得较强技术支撑，后市大盘震荡上涨可能性偏大。

　　上周市场展开短线调整行情，大盘连续上涨势头受到影响，沪指2700点技术阻力越发明显。引发大盘调整的市场因素还是房地产板块，上周该板块盘中持续出现资金净流出迹象。消息面上，8月1日召开的央行分支行行长座谈会上强调，下半年要继续落实好适度宽松的货币政策，同时严格执行差别房贷政策，促进房地产市场健康平稳发展。近期，银监会也表示对于商品住房价格过高、上涨过快、供应紧张的地区，商业银行可根据风险状况，暂停发放购买第三套及以上住房贷款；对贷款购买第三套及以上住房的，贷款首付款比例和贷款利率应大幅度提高。而近日国家统计局发布的数据显示，6月末全国房地产开发企业商品房待售面积为1.92亿平方米，其中待售住宅面积1.06亿平方米。

　　市场面上，大盘出现短线调整并不影响中期回暖趋势。首先，此次低位介入资金多为中长线稳健投资者，其对短期市场波动风险并不敏感。其次，实体经济增速放缓虽已显现，但是，企业去库存的过程也同时展开，这使得“二次探底”概率大幅下降。第三，金融股短期融资压力偏大，然其市场估值相对便宜，预计仍可吸引长线投资者的关注。第四，房地产调控政策趋于稳定的概率偏大，而保障性住房建设以及刚性需求重新入市有望降低楼市“硬着路”的风险。第五，欧美经济复苏进程相对乐观，各大资本市场继续上涨行情对A股表现也有正面作用。第六，国家经济社会发展十二五战略规划即将出台，中长期经济转型政策安排仍可值得期待。

　　在交投较为活跃的背景下，市场各个板块都能获得流动性提升的价格上涨行情。而在近期的反弹行情中，小盘股表现出较强势反弹动力，不过，考虑到10月份创业板流通筹码供给的增加以及上市公司基本面对其估值修正，投资者因注意更多地将成长性表现作为小盘股投资决策主要依据。