昨日A股表现，让已经习惯牛市节奏的投资者深感不适，所有板块均出现不同程度的回调，创业板指更是下挫逾4%失守2500点。
今日，两大新的做空工具—上证50期货和中证500期货合约同时上市，引发市场担忧。而本周新股密集上市，近日资金面压力最大，更让这一时间窗显得敏感。不少市场人士担忧，“黑周四”会重现。
股民悲欢：持股半月由盈变亏
“拿了半个月，好不容易有点利润，昨天一跌，利润全都跌没了。”股民张先生在3月25日看到重庆啤酒大阳有突破迹象，24.3元追高买进的。结果该股一直盘整，直到4月7日涨停，第二天又大涨6%以上，他获利最多时接近20%，此后又一直小幅回调，因为有盈利，就一直没走。不想昨天开盘后就一路下跌，到尾盘逼近跌停，自己反而由盈变亏，市值缩水1万多元。张先生叹道：“都说牛市要守，可我守了半个月也不行啊！”
也有股民在大跌中赚钱的。老股民刘先生说，一个新开户不久的亲戚，在楚天高速已经连续6天涨停时追高买入，昨天楚天高速再次以涨停收盘，这个新手亲戚赚了12%。“新股民真是胆子大啊，现在好像反而容易赚到钱，真是看不懂了。”
原因分析：三大利空累积引发踩踏
对于A股的下跌，市场一直是有预期的，那就是A股涨得太多，风险累积较大，特别是创业板，整体估值高达90倍，被质疑泡沫明显。
昨天一季度经济数据的公布，GDP创六年新低，显示经济依然低迷。尽管市场对此有所预期，但公布后仍引发市场对风险的担忧。
第二个利空是本周新股申购冻结资金达3万亿创新高，周二15 家新股申购之后周三有9 家申购，当天满格打新需要资金超过200万元，资金持续流出市场，累计效应终于对市场产生了较大的负面影响。
第三就是今日上证50期货和中证500期货合约将正式挂牌交易，由于期货可以做空，且中证500对应标的多为中小盘股票 ，市场认为这两个做空工具，将引爆已经炒高的创业板和中小盘股风险。
5年前的4月16日国内首个股指期货品种沪深300股指期货正式推出。推出当日，沪指跌1.1%。根据相关统计，沪深300指数期货推出后的52个交易日，沪指暴跌24%，此后沪指调整时间长达两个半月。在当前中小盘估值炒高背景下，推出中证500，市场认为做空可能性大。
知名财经评论人士老艾认为，几大利空并不是昨天才出现，因此并不是真的利空。“最大的原因其实就是涨的太多了，从春节之后就没歇着，一路蹭蹭往上涨。但就像橡皮筋一样，拉到一定程度就一定会到一个极限，得回收一下。”
据数据，昨日沪深两市成交额分别为7731.26亿元和5581.37亿元，并未再度创出新高，但也维持在相对较高的水平。
大盘研判：牛市真的见顶了吗
刚刚突破4000点的牛市会现在结束吗？对此市场目前看法不一。尽管在中线走势上出现分歧，但对于牛市趋势，机构基本上都认为还没有结束。
股商财富称，技术上看指数将惯性下探寻找支撑，4040到4057点的近期跳空缺口面临回补，周四不容乐观。不过他们也认为，此处调整，对未来行情的发展积蓄做多能量，牛市才走得更健康。
西南证券研发中心业务总监许维鸿表示，本轮牛市的大背景是中央政府对注册制的强力推进，这无疑是A股向全社会企业敞开大门，融资规模之大前所未有。股票市场一旦清醒过来，配合题材股的高估风险释放，应该会引发一轮像样的调整行情。
广州万隆则从技术角度称，与2007年相比，还有七大见顶标志尚未出现：1、监管层不断提升级别的风险警示喊话；2、宏观经济过热；3、货币政策不断收紧；3、人民币迅猛升值；4、百亿级基金频繁出现、基金募集不断刷新记录；5、超级大盘股IPO提速；6、垃圾股经历普遍炒作；7、成交量严重背离股价涨幅等等。
相反，目前官媒仍不断唱多，利好几乎一天一出，交投活跃。尤其近日，李克强总理讲话指出加大调控力度，高层保增长力度可能加大，降准降息预期较强，这将给市场带来正面影响。此外，保增长及改革政策频出，又给热点炒作带来新的催化剂，机会不断。因此认为，目前市场虽有狂热但尚未到达顶峰，不宜轻易言顶。
中信建投王洋认为，各类渠道的资金还在源源不断地入场，在宽松政策、低迷经济和泛滥流动性提供的温床中，在整个社会巨大存量资金的支撑下，A股的牛市还能支持较长时间。
操作策略
回避爆炒过头的中小盘股票
昨天从盘面看，下跌厉害的主要是中小盘个股 。银行和一带一路，水利建设以及高速公路等低估值蓝筹板块均上涨，前期暴涨的题材股则有明显的获利了结迹象。这一方面是利空引发中小盘调整，另一方面也是市场风格的转换导致资金流向发生变化，流向大盘蓝筹的结果。短线看，已经炒高的创业板股还是要回避。
银泰证券投资顾问吴艳华表示，创业板经历大涨后，股价普遍较高，已经进入阶段性的顶部，未来还会有冲高动作，但将在2400到2600点构筑头部。股民可择机减少创业板股票，回避阶段调整风险，调整到位后，部分有成长性的股票仍值得关注。
广发证券建议继续关注银行、地产、保险 、酒类及医药等低估值品种，同时可继续关注政策扶持的一带一路板块。具体操作上，投资者仍应注意控制整体仓位保持均衡配置，除金融地产等蓝筹外，还应配置消费、文化传媒、互联网+金融 、环保、新能源等中小盘白马成长板块。
