共助反弹行情延续

　　我们认为，国际国内经济形势进一步明朗，国内政策预期趋于宽松，共同激活市场主力的做多热情，短期内市场反弹行情仍将延续，但反弹形式可能会趋向复杂。

　　外围市场方面，近期欧美股市虽有反复，但总体仍然保持稳定回升的态势，这一定程度上减缓了A股投资者对外部市场冲击的心理担忧。主要体现在两方面：其一，美国经济复苏有利于中国出口；其二，欧洲主要银行共有84家通过压力测试，因而欧洲债务危机的风险已降低，这也在一定程度上缓解了市场对欧洲债务危机的担忧。

　　国内方面，宏观政策趋于宽松的预期正逐渐成为市场共识，从而令市场做多信心得到提振。近期公布的上半年度经济数据表明经济增速下滑已成现实，由此对财政与货币政策的放松预期已成为市场共识。事实上，管理层的各项具体政策也在不断的跟进落实之中。如国务院7月26日发布《鼓励和引导民间投资健康发展重点工作分工的通知》，鼓励“国退民进”，这是前期一系列紧缩政策之后对市场释放出的第一个积极信号。

　　不过，值得关注的是，近期全国大部分地区暴雨和高温天气接连不断，蔬菜生产、存储及运输受到影响，从而带动蔬菜价格大幅回升。如果未来粮食价格持续上涨，将对7月CPI带来较大的压力，从而可能令政策放松的预期落空。进入三季度后，企业经营景气状况继续趋势性下滑，这也可能会对当前积极的市场人气形成冲击，故市场心态容易发生短期波动。