“期指说：预备，跳！愚人节快乐！”4月1日，期指没有延续前一交易日的大幅跳水，而是低开高走，震荡上行，即便尾盘一波跳水后仍出现反弹，最终强势收红，上涨1.71%。

值得注意的是，昨日多头强势增兵，特别是中信期货和海通期货两大重点席位均大幅增持多单，多头发力带动总持仓量大幅上涨逾万手，主力氛围明显偏多。

分析人士指出，在资金宽、政策暖、投资者情绪高的“三好状态”之下，期指料能突破高位，长期牛市格局将延续。短期来看，需关注新股发行带来的资金面压力，以及新的股指期货合约上市带来的调整风险。

期指重拾升势

经历周二轰轰烈烈的“百点大跳水”之后，本周三期指重拾升势，四大合约全线收红。其中，主力合约IF1504合约小幅低开于4043点，之后震荡上行，最终报收于4122.8点，上涨69.4点或1.71%，盘中最高上探至4172点。截至收盘，期指四合约总成交量达173.9万手的高位。

现货方面，沪深300指数上涨1.79%，涨幅大于期指。期现溢价方面，截至收盘，IF1504合约小幅贴水1.1点，远月IF1509合约也仅升水26.3点，基差处于低位。

方正中期期货研究员彭博表示，本周二期指的跳水速度非常快，不免使人想到去年12月9日的大幅跳水——都是牛市一路上涨之后的快速回调，慢涨快跌，符合牛市的节奏。“昨日期指暴涨的直接原因与前一天公布的多项重大政策有关，特别是存款保险制度将正式推出，极大利好非银金融板块。”

分析人士进一步指出，存款保险制度的推出，让过去政府对存款的隐性担保显性化，从这一角度看，可能使一些原先的储蓄大户，将部分资金配置于理财产品、股票和信托产品，有利于增量资金进入股市。

至于当前基差维持在低位的原因，国海良时期货金融衍生品研究主管程赵宏指出，一方面，基差过大，会导致套利资金蜂拥而入，去年很多套利资金尝到甜头，导致今年基差缩小，消除套利空间。另一方面，现时恰逢上市公司年报和季报集中公布期，高分红本身也会使得基差变小。

主力明显偏多 牛市格局延续

昨日，期指总持仓量大幅增加11441手至241799手。其中，主力合约IF1504的持仓量大增10196手，是多空博弈的主战场。中金所公布的数据显示，多头主力增兵幅度强于空头。在IF1504合约中，多头前20席位累计增持大幅买单11802手，空头前20席位仅累计增持卖单8211手。其中，中信期货和海通期货两大席位的买单增持幅度均超过2000手，分别达到2684手和2535手，净空单随之大幅下降，主力氛围明显偏多。

对此，业内人士指出，昨日期指总持仓不断放大，多单持仓连日大涨，反映了市场做多情绪较浓，从这一角度看，当前的持仓情况有利于期指后期继续震荡上行,突破压力位。

“本轮上涨与去年上涨的不同点在于，去年上涨的同时，持仓量一直在涨。而本轮上涨以来，持仓量不升反降，这不排除很多空头被迫平仓所造成的仓位减少。如果持仓持续回升，说明后市多空分歧开始加大。”程赵宏认为。

广发期货分析师郑亚男则提醒，期指持仓情况反映出市场的交投活跃，持仓量的大幅增加，一定程度上可能反映出市场的震荡力度有可能增加。

展望后市，分析人士普遍认为，市场行情已进入了资金宽、政策暖、投资者情绪高的“三好状态”，在未来降息降准等宽松的货币政策以及积极的财政政策支持下，股指期货长期将会继续延续一个牛市格局。

不过短期来看，彭博提醒，需要注意近期新股发行可能对资金面带来的压力，以及4月16日新的股指期货合约上市可能将是一个较为敏感的窗口期，新的股指期货合约使得中小股票有了对冲的工具，股指可能将面临一定调整风险。