21世纪经济报道记者统计发现，包括泛海控股在内，2015年以来至今已有3家上市公司推出融资规模超过百亿元的定增预案。此外，天茂集团（000627.SZ）于1月16日公告定增募资98.5亿元，华东科技（000727.SZ）亦在1月底完成定增募资105亿元。

　　而据Wind资讯数据，在2012年和2013年同期，A股市场并无百亿以上定增预案出炉。

　　“定增是上市公司再融资中最宽松的，由于市场火爆，定增变得非常热，其融资规模早就超过IPO了，应该引起警惕。”英大证券首席经济学家李大霄2月4日对21世纪经济报道记者说。

　　潜在盈利吸引

　　“推出定增预案的上市公司，股价大部分在初期都涨得很厉害。”李大霄表示。

　　21世纪经济报道记者统计显示，2015年以来推出超百亿元定增募资规模预案的上市公司，股价在定增预案披露之际皆有不菲涨幅。

　　1月30日公告定增预案的桂冠电力（600236.SH），当天股价即告“一字”涨停。白云山（600332.SH，00874.HK）亦在披露定增募资100亿元预案的1月13日出现股价“一字”涨停。

　　定增规模接近百亿的天茂集团，由于募资涉及收购控股国华人寿，其在1月16日披露定增公告并复牌后，股价连续出现9个“一字”涨停板，并且在其停牌的前一个交易日，股价异动上涨8.47%。

　　而泛海控股的股价反应却在定增信息披露前夕。1月22日，泛海控股停牌筹划非公开发行重大事项，其股价却分别在1月20日和21日连续冲击涨停板，2月4日复牌又获得10.01%涨幅，股价创下近7年来新高。

　　泛海控股此次定增，最受市场关注的是利用募资向民生证券增资50亿元，而民生证券2015至2017年的资本补充规划，在2014年12月17日泛海控股的公告中就已明确，即计划在2015年增资扩股20亿元左右，并通过发行长期次级债增加净资本不少于4亿元；增资扩股后发行长期次级债增加净资本不少于6亿元；2016年或2017年实现IPO上市。

　　此次公告民生证券资本补充规划，泛海控股的股价亦在信息披露前夕的2014年12月16日提前反应，其股价在尾盘冲上涨停，披露当日续涨5.05%。

　　公告显示，泛海控股于2014年3月底宣布收购民生证券近15.9亿股，合计占民生证券股权比例近73%。

　　泛海控股本次定增发行价为不低于8.88元/股，控股股东中国泛海承诺拟认购定增股份总数的10%至15%，但截至2月4日收盘，其股价已达到12.64元，较定增发行价出现42.34%的涨幅。

　　事实上，2015年以来推出超百亿元定增预案的上市公司，其目前股价皆远高于定增价，桂冠电力发行价格为4.59元/股，截至2月4日的收盘价为5.21元；白云山定增发行价格为23.84元/股，经过近期调整的最新收盘价尚为29.95元；定增规模接近百亿的天茂集团，其8.24元的最新收盘价更是较定增发行价3.39元/股上涨143%。

　　即便是将发行价从4.26元/股提高到5.51元/股的华东科技，其目前下跌后7.83元的股价也要比定增价高出42.1%。

　　牛市中的定增逻辑

　　“定增再融资风起云涌掀狂潮，说明股价高了。”李大霄认为，“上市公司定增再融资肯定要合算才融资。”