银行间资金面整体趋紧 回购利率持续小幅攀升

　　管层拟本周再次针对券商两融业务开展检查，而这次的检查重点或将集中在中小券商。随着管理层加强对两融监管，部分融资盘或通过伞形信托等渠道转出，这或引发监管层加快地出台针对伞形信托等配资业务的相应政策。

　　据媒体报道，分析称，在这轮资金推动型牛市中，杠杆资金起到了莫大的作用。而监管层意为规范杠杆资金使用，市场无需过度解读。

　　但是资金面同样受到考验，30日晚证监会官网公告称，1月30日核发24家公司的IPO批文，其中上交所11家，深交所中小板5家、创业板8家。有分析表示，今年新股发行节奏明显加快，显示管理层通过新股发行节奏来抑制股市的意味，也有可能是为注册制的推出做暖场，为市场提前养成对新股习以为常的态度，以待注册制推出后，市场不会太恐慌。

　　上周，受央行逆回购投放规模不及预期、财政存款集中上缴等因素影响，银行间资金面整体趋紧，回购利率持续小幅攀升。

　　来自中央国债登记结算有限责任公司的数据显示，截至1月30日收盘，银行间资金利率仍以上行为主。其中，7天回购利率上行16.1个基点至4.277%，21天回购利率上行11.6个基点至5.460%。

　　显然，在人民币贬值促使市场对外汇占款流出担忧加剧以及春节临近导致资金备付需求增加的背景下，现阶段资金面延续偏紧格局将成为大概率事件。

　　“短期来看，尽管央行重启了逆回购操作，但从逆回购的利率和规模上考量，管理层似乎无意释放过多的流动性。”国泰君安首席债券分析师徐寒飞称。

　　至于货币政策方面，考虑到近期公布的宏观数据显示基本面趋向稳定，大幅下滑的可能性有限，国海证券方面判断，货币政策暂无进行刺激的必要。现阶段央行料将维持公开市场短期滚动投放，以保持基础货币的平稳增长。