近期体育产业资本并购频繁 正迎全新发展契机

　　尽管上证指数在上周五再度创出了3406.79点的反弹新高，但随着增量资金流入市场速度的减弱，近来A股市场的走势有开始重归存量资金主导的迹象，成长股以及有业绩支撑的中盘蓝筹股开始再度受到资金的青睐，而主题投资也开始再度回归，这使得创业板指数周一再度大涨2.50%，距再创历史新高仅一步之遥！

　　从A股周一全天的走势来看，在券商、银行等大盘蓝筹板块休整的拖累下，上证指数早盘基本维持窄幅调整态势，午后在迪斯尼、沪自贸区等概念股的带动下才出现回升，最后报收3383.18点，上涨31.42点，涨幅0.94%，成交3584亿元；深成指报收11686.97点，上涨250.68点，涨幅2.19%，成交2850亿元；创业板指数报收1739.79点，上涨42.50点，涨幅达到2.50%，成交459亿元。

　　而从全天资金流动来看，两市全天合计净流出64亿元，银行、券商、保险等金融板块成为资金主要净流出的目标，而商业连锁、纺织服装、地产、计算机等板块则资金净流入居前。

　　一位对冲基金经理表示，A股上半年预计将展开震荡整理，下半年才会有比较好的行情。杠杆资金介入较多的金融和其他蓝筹股将跑输大市。上半年的市场震荡预计范围会在2950~3450点之间，下半年股市才会重新走强。因为房地产市场的疲软将刺激投资者将资金从楼市转向股市。金融和其他大蓝筹由于杠杆资金已经介入较多，未来将跑输大市，投资者应该考虑减持这些股票。

　　对此，国泰君安证券首席策略分析师乔永远等也认为，随着增量资金进入市场的速度趋缓，市场短期重回存量资金主导格局。受无风险利率下行的驱动，2014年下半年以来非标资产资金、地产投资资金以及散户资金持续进入股市，形成以增量资金杠杆操作为特征的快节奏行情。10月至今，经过三个月的快速行情演绎，增量资金进入市场的速度逐步趋缓，这主要是由于前期无风险利率下行进程放缓，驱动更多增量资金因素暂未显现。增量资金进入市场的速度降低将使短期内牛市节奏放缓，并使市场在一定程度上重回存量资金主导的格局。

　　而在存量资金主导下，市场行情、监管政策、实体经济三因素形成短期相互牵制局面。风险偏好将重新主导市场方向，市场风格正向2013年模式回归。市场预期大盘蓝筹难以产生趋势性行情，配置吸引力相对弱化；而另一方面，风险偏好程度短期内受限，又使得市场对于公司业绩和基本面的关注度相对提升，以此作为防御的考虑。两种因素结合，使得市值居中且具有业绩的中盘蓝筹受到集中关注。

　　在存量博弈格局下，国泰君安证券上调了对中盘蓝筹和成长股的推荐，创业板指数将进一步向上突破。此外，2015年将是改革落地之年，以此为核心的主题投资将会表现活跃。“京津冀一体化”提出周年之际，预期将会迎来政策出台窗口，并将此作为当前阶段首推主题。国企改革将在2015年深度推进，在当前时点具有长期配置价值。体育主题下，近期产业资本并购频繁，正在迎来全新发展契机。