买股票就要买消费股
　随着七月的到来，2010年的股市也开始了下半场，本周的大跌让不少投资者产生了悲观的情绪。此时，对于下半年股市走向的预判，自然成了投资者最为关心的话题。日前，摩根大通证券(亚太)有限公司董事总经理、主席龚方雄在“2010恒生中国名家聚焦财富论坛”上对本报记者表示，投资者对中国经济不能过分乐观，因为全球经济“二次探底”风险加大的小概率事件不能被忽视，A股投资更宜谨慎。

　　龚方雄指出，从近来的全球经济看，一方面，欧元大幅度贬值后所带来的好处要通过出口来实现，而欧洲方面实现出口增长很有难度；另一方面，相关经济数据显示美国经济未来一定会放缓，即使不出现“二次探底”，由此引起的全球经济放缓已经成为定局；而且，美国经济未来最好局面是出现“低迷地成长”，成长率会放慢。此外，对于欧洲出现的“主权债务危机”，龚方雄认为短期内无法消除警报。

　　龚方雄认为，在全球经济面临诸多不确定因素的背景下，尤其要对未来股市发展保持谨小慎微的态度。对于A股市场下半年的走势，龚方雄对其在年初发出的“前低后高”的预测进行一定修正。 “今年上半年的股市低点超过原先预期，我们原先预期是上证综指在2800点—2900点附近即可止跌，但实际情况超过了预期。 ”未来股市运行将主要看宏观层面和世界经济的不确定性是否消除。尽管他判断中国经济未来出现过热和通胀可能性不大，但在全球经济面临诸多不确定因素背景下，提醒投资者对未来股市要谨小慎微。

　　龚方雄表示，如果单从技术角度来看，目前市场已经进入到底部区间。因为目前市场最强势的、最抗跌的板块已经出现恐慌性下跌。从本轮全球股市下跌的过程来看，中国市场先跌，然后整个亚洲、新兴市场下行，最后美国这个相当强势的市场出现调整。

　　从政策面的演绎情况来看，龚方雄认为，未来全球经济出现二次探底的可能性正在增大，故中国未来的紧缩政策会变得非常谨慎，很多想推的紧缩政策可能暂缓甚至放弃。中国在未来一段时间的政策信号会变得更为明朗，宏观经济的不确定性将大幅降低。

　　“中国股市最困难的时候已经过去，未来十年的回报率有可能大大好于房地产。但投资者不要去跟风炒作，投资一定是要冷进热出，从估值、市场风险、行业风险把握住投资机会。 ”

　　对于投资方向，龚方雄表示，“中国必须布局未来5年至10年经济发展的新格局，而未来两三年则是经济结构转型的起点，这将是一个痛苦的过程。 ” 龚方雄进一步分析，未来一段时间内，中国的经济结构调整和经济结构转型，需要从出口、投资拉动转变为消费、服务业拉动，这个发展空间非常巨大。 “零售等消费行业及服务业的发展将会成为中国经济未来最大的增长点，但是对于如何真正启动中国的内需，我们尚不得而知，中国从来没有这方面的经验。 ”　

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