量减仓增 短线期指波动风险加大

　　2015年首个交易日期指增仓上行，主力合约IF1501创下期指上市以来新高3768.8点，收盘上涨2.56%。期指四个合约总持仓量连续三个交易日上升，累计增加3.53万手至23.72万手。资金的再度流入助推了期指的上攻，但总成交量连续两个交易日下跌，周一成交持仓比跌至6.33，为近两周来低位。

　　量减仓增，说明在期指不断创新高的过程中，多空对峙加剧，成交倾向转弱。一方面期指强势增强多头信心，另一方面，不断上涨后空头虎视眈眈，回调的风险也在积聚。短线期指波动风险加大。

　　从前20名主力席位持仓来看，多空对峙也在升级。节前最后一个交易日主力席位并没有选择减仓过节，多空均出现增持。周一，伴随着期指的上涨，多空增持力度加大。多头在四个合约增仓2.4万手，少于空头增加的2.5万手，净空持仓增加1163手至1.75万手。虽然总净空持仓与上月峰值2.8万手相比相差不少，但主力IF1501合约净空单增加2716手至1.12万手，为交割换月以来新高。短线主力合约调整的压力加大。期指1502、1503和1506合约净空持仓均下降，说明主力对中线行情依然看好。

　　具体席位来看，中信期货、海通期货和国泰君安期货席位在主力合约多空持仓均较重，但前两者是净空头寸，后者大多时候持净多头寸。从持仓变化来看，近期中信期货席位的净空持仓明显增加，周一达到10559手，为近一个月最高。海通期货席位的净空持仓则处于减少状态，2014年最后8个交易日净空持仓由9491手下降至995手，周一小幅恢复至1740手。国泰君安期货席位在最后几个交易日一度也转为净空持仓，周一其净空头寸为242手。从这三个持仓较重的席位看，近期多空力量转化比较频繁，主力席位内部多空分歧不小。

　　总体来看，期指创新高后，多空双方大幅增仓，对峙升级，主力合约短线调整的风险加大。