最抗跌的医药股也成“地雷”
 　本周四，在大盘微跌的情况下，此前颇为坚挺的医药板块却突然“跳水”，医药指数收盘重挫4.4%，创近一个月来最大跌幅。昨日医药股继续重挫。这可能与发改委日前宣布要严查药品“突击涨价”及六部门深入调查医药商业贿赂问题相关。

　　但是，分析师认为，该板块整体估值已经高溢价。那么，市场的调整是否会影响业内对医药股的判断？会否有企业被错杀？未来哪些细分行业值得重点关注？

　　政策篇

　　管理层剑指高药价

　　医药板块从来都是基金的防御品种，截至今年一季度末，基金重仓持有的医药股市值合计为473.86亿元，与去年四季度末相比上升了26.05%。

　　医药股之所以受到基金的宠爱，是因为其在弱市中的抗跌性，包括不受宏观调控影响，大多数上市公司基本面良好等。在这样的背景下，本周医药股的大幅回调来得有些突然。

　　日前有消息称年内《药品价格管理办法》将出炉，重点针对药价虚高问题，这或是医药股暴跌的诱因。

　　市场篇

　　估值高企筹码松动

　　多数基金公司人士认为医药股暴跌深层次原因还是其估值的高企。Wind统计显示，医药股当前平均市盈率已近四十倍，已远高于沪市主板近二十倍的平均市盈率。

　　从4月15日上证综指步入调整至今，上证综指的跌幅接近20%，而医药板块表现得相对抗跌，不少医药股还逆势大涨。统计显示，4月15日至今合计有29只医药股逆势上涨，鱼跃医疗、爱尔眼科和莱茵生物等股票的涨幅更是超过30%，逆市走强的特征十分明显。

　　有业内人士表示，之前医药股的走强主要是由于市场不确定性风险提升了医药股的防御属性，而随着市场下跌压力的减轻，板块的防御属性自然也会被削弱，所以一旦行业信息出现风吹草动，“大家的预期开始动摇，由防御性品种突然变为地雷性品种，大家就开始积极打听，当听到一个机构有减仓的动作时，其他的机构就会随即跟进”。

　　攻略篇

　　短线观望中线关注

　　尽管市场普遍认为医药股中短期估值存在高企的风险，随着人口老龄化加速、医疗卫生开支占比偏低、国民健康意识提升等因素，我国医药生物行业发展潜力巨大，安信证券等不少研究机构认为医药行业即将进入高速发展的“黄金十年”，长期看好医药行业的表现。国信证券研究所预计，新医改将自2010年起逐年显效，从行业发展前景角度，医药股立足于中长期的进攻策略依然成立。国都证券认为，在行业高溢价的背景下，市场仍将继续筛选稳定成长的长期投资标的，部分业绩超预期的长线白马股将逐步被市场所发掘。

　　对于下半年医药股的投资策略方面，天士力、东阿阿胶、华东医药、上海医药、华润三九、一致药业、双鹭药业、爱尔眼科、康美药业、南京医药等个股有3家以上的研究机构推荐。

　　不过，某券商在其中期策略中提醒说，从2008年的情况看，在大盘持续下跌中，医药指数在大盘下跌的初期和末期都明显强于大盘，但中段有和大盘同步的补跌走势。医药股相对于大盘的差距难以进一步扩大，投资者宜在医药板块出现一定程度调整后再介入。

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