成交额无力支撑上行 继续观望为宜
 　节后首个交易日A股高开低走，走势萎靡，成交创地量。收盘沪综指收跌0.38%至2560.25点，深综指跌1.56%至1049.52点。沪深300指数跌0.59%至2742.73点，今日盘后即将摘牌的6月期指跌1.04%，减仓大半至4417手；7月期指跌1.22%至2762.6点。

　　午后中信银行一度上拉，但只是虚晃一枪，虽然带动了银行股全天上涨，但未能扭转股指下跌之势。中信证券称，央行可能会放宽货币政策，来缓解银行和企业资金短缺的局面。中信证券该观点可能为银行股带来些支撑，但该支撑能否维持下去却不好说，毕竟如今市场的流动性并非十分充足，难以支撑大盘股持续走强。至于央行放宽货币的可能性虽然会有一些，但这种举动其实于最近数周一直在进行，股价或已经包含了大部分这个因素。

　　笔者认为，虽然央行在货币方面的压手会略松动一些，但近期资金面趋紧的概率依然较大。市场原本需要在农行发行前养精蓄锐、积攒资金，但从目前情况看，这种需求未必得以满足。从股票扩容看，今日将有唐山港发行，待这笔资金于下周解冻后将又有4家中小板个股发行。财政部今日将发行280亿元30年期国债，发行收益率可能在4%左右。还有，2010年地方政府债券将于18日招标，包括新疆、青海等9个省(市、自治区)计划发行438亿元，其中3年期286亿元，5年期152亿元。

　　管理层放宽货币的手法一般是尽量少地发行央票，使每周新发央票远少于到期央票，如此便吐出货币。另外，行政调控放松也同样能达成上述放宽货币目的，只是笔者认为央行大举放宽信贷及楼市调控至少从目前来看机会不很大，要不然就有政令多变之嫌，给出信号混乱，并不有利于长远管理，特别是对于地方融资平台管理以及对于楼市的管理。

　　当大盘股难以持续走强时，已强于大盘多时的小盘股已渐露补跌迹象，这一般会使股指更难支撑。昨创业板个股惨跌，许多前期抗跌股也暴跌。医药股昨惨跌，这固然有消息面不利因素，但其本身的补跌压力也不可忽视，也是下跌的极重要因素之一。

　　近期国际金融市场有所走强，但隐患同样不可忽视，目前市场对于西班牙情况的担忧升级，这应是个警示信号。退一步说，即使西班牙步希腊后尘的概率要小几倍，可这种小概率事件一旦发生，杀伤力却大出数倍。因此，从博弈角度说，投资者对于此事仍不可掉以轻心，尤其是在本月，因下月西班牙即进入偿债的相对高峰期，届时将还债247亿欧元。

　　周四，西班牙发行了30亿欧元10年期公债，收益率达4.864%，虽好于预期，但仍较上次在5月20日标售10年期债券收益率的4.045%高了不少。可能还有较次要利空，这便是西班牙足球队负于瑞士，凶悍无比的公牛竟被瑞士军刀所屠。一般来说，世界杯足球赛因素多少也会影响人们信心，而公债市场从来就是需要人气的。

　　美国楼市情况居然有点类似我国汽车市场，一旦优惠政策到期就势衰。周四美国公布的5月份新宅开工下降10%，创2009年3月以来的最大降幅。不过同在周四公布的美国工业生产却创去年8月以来最大升幅，上升1.2%，高于4月的上升0.7%。由此看来，美国经济虽在复苏，但这种形势是摇摇欲坠的，远不能令人完全放心。

　　综上所述，A股虽已深幅调整，但内忧外患的基本面依然构成了沉重压力，近期弱势盘整机会或许较大，操作上宜继续减仓观望。顺带说下，今日盘后是期指交割日，虽然笔者不认为期指交割会过多影响现指，却也不能完全排除市场情绪或会因“误会”而波动加大的可能，加上今日又是周五，所以投资者更应谨慎一些。

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