A股有望继续维持强势 创业板将更大上行空间

　　1、股市走强的三个条件短期不会逆转，因此A股有望继续维持强势。而看多的三个条件是：1、平稳的宏观经济环境(可以容忍短期小幅回落但不能发生系统性风险)；2、宽松的政策环境和流动性环境；3、经济转型和各项改革的顺利推进。综上来看，我们认为未来半年A股市场很可能会持续处于强势格局之中，博弈和情绪变化可能带来市场的短期调整，但很难逆转向上的趋势。

　　2、在巨额增量资金涌入A股市场的背景下，大盘蓝筹股“估值修复”具有合理性。四季度以来，证券市场交易结算金余额已接近9000亿元的水平，远高于上半年的6000亿元，而日均成交额更是超过4000亿元，是今年上半年的两倍多。可见A股市场的“存量资金”格局已被打破，大量增量资金涌入市场。由于增量资金的主要来源是个人投资者，对他们来说，看起来“便宜”的大盘蓝筹股是最佳选择，因此以金融地产为代表的大盘蓝筹股近期也经历了明显的“估值修复”。

　　3、但综合考虑大盘蓝筹股的估值修复空间以及小盘成长股的换仓成本，我们只建议机构投资者将多余的现金仓位买入大盘蓝筹股，却并不建议大规模的股票仓位置换，可能“得不偿失”。

　　4、成长股并未山穷水尽，新兴行业有望迎来“估值泡沫化”，创业板指数还有更大的上行空间。我们在前期成功推荐了券商板块，而券商以外符合这两个标准的行业还包括新能源汽车、软件、医疗、环保等新兴行业。我们认为在这些新兴行业的带动下，成长股不会山穷水尽，创业板指数也必将迎来更大的上行空间！