市场重心上移 低价股崛起

　　近期，A股市场掀起一波估值修复行情，不少涨幅居前的个股为此前不足10元的低价股，随着沪港通时代投资理念的改变和全面深化改革的大势所趋，“白菜股”的崛起已成为了市场关注的焦点之一。

　　市场重心上移

　　统计显示，自今年7月22日市场震荡攀升以来，A股市场股价重心被有效抬升。剔除*ST国恒、*ST超日2家处于停牌状态的个股，目前两市正常交易的股票中，超低价1元股已全部消失，而早在7月21日A股整体反弹前，市场中的1元股还有10只。与此同时，全部A股的整体平均股价也由7月21日的12.51元抬升至11月18日的15.75元，上涨25.9%。表1也显示，在此轮反弹中，低于10元的个股股价上移最快。

　　观察自7月22日以来股价累计涨幅翻倍的个股，剔除7月22日之后上市的新股，两市共有47家老公司股价上涨超过100%，其中28家公司7月21日收盘价不足10元，占比59.57%。而历史经验也显示，在一轮较大的上涨行情中，低价股的涨幅往往要远高于高价股的表现。如在998点至6124点的超级牛市中，上证指数累计上涨501.01%，期间522只涨幅超过500%的个股中有502只2005年6月6日收盘价不足10元，占比96.17%；在1664点至3478点的牛市行情中，上证指数累计上涨101.44%，期间有510只个股涨幅超过了200%，其中479只个股在2008年10月28日时收盘价不足10元，占比93.92%。

　　市场人士分析，目前市场中的低价股主要分布在交通运输、钢铁、电力、建筑材料等传统蓝筹板块中，在高价小盘成长股持续表现后，其估值已经接近历史高位，存在回调压力，而低价蓝筹因业绩稳定、估值低、流动性好等优势正好承接了部分分流资金。与此同时，国企改革的不断深入、沪港通开通等利好也让资金选择流向价值洼地，这也导致那些绝对股价低、业绩不差、累计涨幅不大的低价股，都在一定条件下会成为资金介入的对象。

　　低价低市值蓝筹股更易受青睐

　　数据显示，目前A股市场共有2570家上市公司，以11月18日为基准，总市值在50亿元以下的有1170家，占比45.53%；50亿~100亿元的有760家，占比29.57%；100亿~200亿元的有379家，占比14.75%；200亿~300亿元的有112家，占比4.36%；300亿~500亿元的有66家，占比2.57%；500亿元以上的有83家，占比3.23%。

　　从平均涨幅看，尽管相比之下总市值在50亿元以下的个股整体平均涨幅居首，但不同市值区间的个股自7月22日市场反弹以来，整体涨幅差异并不大。不过，仅观察自7月22日以来累计涨幅在100%以上的老公司，可以看到47只个股中除中国一重和湖北能源2家公司总市值在50亿元以上，涨幅居前的南通科技、江泉实业、晋西车轴、宝利来等个股，目前总市值甚至都不足10亿元，由此可见，在低价股中，市值相对偏低的低价蓝筹股显然更受资金的关注，如果再有一定的题材配合，其涨势也更为强劲。

　　沪港通开闸改变国内投资理念

　　从投资角度看，多年来A股投资者一直偏好题材和小盘，刺激股价表现的主要原因与业绩关系不大，市场中长期缺乏价值投资者。而这恰恰与海外市场的投资风格相反，海外投资者更偏好低估值、高股息率的价值蓝筹股。如今随着人民币国际化进程加快，资本全球化趋势明显。业内人士普遍认为，沪港通的开启将助推中国资本市场国际化加快，帮助树立大盘蓝筹估值纠偏机制，有效提升蓝筹的估值水平。以目前A/H股的差价来看，A股大盘股折价，小盘股溢价，而香港市场则是绩优蓝筹股被看好，小盘股因业绩较差、风险偏高而估值明显偏低，这和内地市场形成鲜明的反向对比。沪港通的开通，将为长期估值偏低的蓝筹股带来直接性利好。