博弈空间收窄 风险释放股指受挫

　　虽然节后上证指数再创新高，但由于不确定性因素明显增多，上周五收盘沪深300指数期货出现对现货贴水状况。不少市场人士认为，起始于7月22日的本轮行情已进入“防空识别区”。为此，他们提醒投资者注意市场风险的释放，同时建议适当配置防御品种以对抗大盘调整。

　　昨日，A股各大指数均表现不佳。早盘低开急跌的上证指数虽然在午盘稳步回升，但收盘仍未回到开盘价之上，报跌0.36%。同样，低开的创业板指终盘勉强翻上开盘价，但仍下跌0.38%。需要注意的是，上证指数、深证成指、中小板指、创业板指、沪深300等五大指数盘中的跌幅均一度接近或超过1.5%，表明经过近3个月的累积上涨后，各大指数均显露出内在的调整需求。

　　国信证券分析师闫莉认为，7月中旬的上涨行情运行至今，风险累积已经很高，而风险一旦释放将带来市场的剧烈波动。因此，虽然短期指数新高不断，但意义十分有限，上行存在很大变数。从技术分析方面来看，闫莉认为风险累积主要体现在：日线RSI超买叠加两次“顶背离”；周线RSI超买，且持续6周，第7周为风险时间窗；月线RSI超买，类似2004年4月的情况；DMI显示做多力量接近最大，推升动力递减；日线小的扩大看跌形态，周线2000点~2400点震荡箱体上沿阻挡等。

　　实际上，从基本面上观察，经济下滑趋势确认以及四中全会、沪港通节点临近等，已令不少机构开始对当前行情的走势表示出了看淡的观点。招商证券认为，四中全会前后可能是行情分水岭。进入10月，各种时间窗口临近，预期兑现的概率都在增大，市场博弈难度增加而空间收窄，市场转折点很可能在四中全会前就出现，单边上涨的趋势被终结。