股市维持强势格局概率仍很大

　　进入9月，“二次上攻”行情不经意间喷薄而出。在基本面变动不是十分剧烈的情况下，资金情绪将在很大程度上决定行情高度和持续性。目前，改革预期继续升温，海外资金对我国股市仍青睐有加，经济复苏尚未进入“证伪”阶段。因此，尽管当前亢奋的资金情绪隐含波动风险，但9月股市维持强势格局概率仍很大。

　　经过7月逼空上涨，8月整体市场震荡态势未令投资者感到过度忧虑，行情“二次上攻”预期始终存在。只是当“二次上攻”行情来临时，强劲走势确实出乎很多投资者预料。

　　一方面，经济复苏脚步没有跟上行情脚步，市场热点似乎不像7月那样具有强大号召力，板块间轮动速度很快，令投资者感觉很难把握本轮上涨节奏；另一方面，在9月行情中多头发力猛烈，近期两市量能持续维持在3800-4000亿元的水平，投资者对突然释放的多头量能能够持续感到一丝担忧。

　　探讨强势格局能否维持，需首先关注本轮市场上涨的本质推动力是什么。整体而言，自7月份启动的本轮上涨行情的主要触发因素有三：一是国企改革等政策预期，二是沪港通等引发的海外资金抄底猜测，三是经济复苏预期。不过，上述三个因素对股市直接作用似乎有限。改革是个长期命题，短期效应未必明显；海外资金进入A股热情再大，其规模相对本土资金仍相对较小；经济复苏在结构转型大背景下，本就不是个强刺激因素。