微刺激政策加码 结构性宽松更进一步

　　上周微刺激政策再加码，银监会进一步缩小贷款计算口径和扩大存款计算口径，结构性宽松政策更进一步。微刺激政策的不断加码使得经济回升的势头进一步巩固。

　　6月份PMI回升，显示制造业保持平稳回升态势。此外，分项指数也在普遍回升，显示内外需求回升幅度均较大，制造业持续平稳增长，政府“微刺激”措施的成效正在逐步显现，国内经济开始在底部企稳并进一步回升。这无疑为A股市场反弹奠定了较好的基础。

　　此外，上周中央政治局会议审议通过了《深化财税体制改革总体方案》，重点推进3个方面的改革：改进预算管理制度、深化税收制度改革、进一步理顺中央和地方收入划分。太平洋证券表示，改革方案的内容有助于减轻企业税负，并对提升业绩起到积极作用，从而进一步提升A股估值空间。