资金面偏紧 谨慎情绪再升温

　　6月最后一周，资金面无疑成为市场关注的焦点。季末和半年末的结算压力叠加新股申购的抽血效应，将令A股市场受到资金面压制。

　　在定向宽松持续加码的背景下，今年预计不会再重演去年此时的“钱荒”，但年中资金面依然会受到企业缴税、大行购汇分红、年中考核等因素的扰动。与此同时，打新也加剧了资金面的紧张。根据上周五公布的中签率，龙大肉食 、雪浪环境 、飞天诚信 、联明股份等4只新股网上网下冻结的资金达3800亿元，6月22日公布中签率的依顿电子网上网下共冻结资金为1029亿元。随着新股申购的展开，后市IPO对资金面的脉冲式影响或成为常态。水涨方能船高，资金面的宽松是市场反弹的重要推动力。因此，在季节因素和打新分流资金的双重压力下，资金面偏紧，市场谨慎情绪也再度升温。

　　不过另一方面，当前市场依然不乏支撑因素。此前，定向宽松和微刺激的持续加码，夯实了2000点整数关口的支撑。而就管理层最新表态来看，政策支持力度仍将持续。并且，国务院总理李克强在近日访问英国 、希腊两国期间，多次表示中国经济不会“硬着陆”，在英国智库演讲时，明确用7.5%“下限论”代替了7.5%“左右论”，被市场普遍解读为稳增长将加码的信号。此外，继5月经济数据阶段性企稳后，6月汇丰PMI初值为50.8%，远超市场预期，为六个月来首次扩张。

　　总体来看，短期资金面、政策面和经济面将出现多空博弈，资金面压力令大盘短期难有明显表现，但政策面和经济面将形成有力支撑，预计大盘将大概率回归2000-2050点箱体继续震荡。在震荡格局下，经济改善政策向好、中报窗口临近、打新序幕开启、创业板超跌反弹等因素都将导演新的结构性行情 。操作上，除了积极参与打新之外，受益消息和政策刺激的题材股、半年报超预期或高送转的绩优股，以及受益新股提振的次新股值得重点关注，但仍需高抛低吸波段操作。