市场人气低迷 底部尚未探明

　　在经济尚未触底，政策刺激力度有限的情况下，投资者不宜对大盘的反弹抱过高预期。下半年A股延续弱势探底的走势将是大概率事件，在配置上应偏重防御。

　　近期上证指数在2000点一带反复震荡，认为2000点位市场底的投资者逐步增多，这种从众现象恰恰是投资市场的一大忌讳。越多投资者认为该点位为市场的底部区域，越多的看涨资金陆续进场，但行情却未能同步展开，后续跟随资金匮乏将导致更大的下跌风险，这也是股票市场“久盘必跌”现象的内在逻辑。纵观宏观经济和A股历史走势，我们认为随着经济转型升级、改革的深入和股市制度进一步完善，A股市场有望开启一轮新的牛市，但目前底部尚未探明。