细项数据显示，出口略有好转，去库存仍需努力

　　本报讯 昨天，中国物流与采购联合会（CFLP）发布5月份中国制造业采购经理指数（PMI）。数据显示，5月CFLP中国制造业PMI为53.1%，比上月回落0.4个百分点。

　　中国物流与采购联合会的数据显示，5月份中国制造业PMI指数基本保持平稳。同上月相比，在PMI指数体系中，各分项指数虽然有升有降，但升降幅度不大。其中，新出口订单指数、产成品库存指数和购进价格指数上升，升幅在1至1.8个百分点之间；其余各指数均略有回落，回落幅度多在0.5个百分点以内。

　　针对5月份制造业采购经理调查情况，中国物流与采购联合会特约分析师张立群表示，5月份PMI指数继续保持在50%以上，预示经济将继续保持回升态势。“较上月略有回落是正常变化。PMI指数在50%以上的波动，只要不是单方向连续变化，一般不具趋势性预测意义。”他说。

　　对于5月份中国PMI数据，美林证券发表报告认为，虽然较4月有所回落，但仍高于预期。美林表示，4、5月期间，中国经济复苏轨迹清晰稳健，并同时指出，高于预期的PMI将引发资产价格尤其是商品价格的上升。而5月环比轻微下跌主要是受季节性调整影响。里昂证券经济研究部主管斐思伟则表示，PMI首次有确凿迹象表明，政策的拉动力确实正在起效。

　　在5月份的细项数据中，新出口订单指数从4月的49.1上升到了50.1，已经站在了中值之上，这是2008年中以来首次，引起了海外投行的关注。摩根士丹利大中华区首席经济师王庆表示，该变化显示出口疲弱的情况有所改变。

　　细项中的库存指数仍在50之下也受到了关注。王庆指出，两项关于库存的指标仍低于50，说明去库存过程尚未结束。美林中国区经济师陆挺也表示，库存数据显示，尽管铁矿石及有色金属的进口大幅增加，但去库存过程尚未结束。如果新订单数量能保持目前的上升态势，低于50的库存数据将意味着未来的几个月产出将进一步上升。斐思伟则表示，5月份库存降幅扩大，这确实令人鼓舞。

　　对于未来中国PMI走势，摩根士丹利预期，今年中国的GDP增长率将逐季上升。由于PMI反映的是月度变化，因此在未来的几个月，该指标将继续稳居50之上。摩根士丹利同时强调，由于国内经济增长已经见底，新增贷款增速的放缓不会妨碍经济的复苏。

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