A股市场结构性分化演绎淋漓尽致

　　今年以来，A股市场的结构性分化演绎得淋漓尽致。上半年大盘反复震荡，创业板指数却走出一轮结构性牛市。6月份流动性的骤然收紧令大盘一泻千里。进入三季度之后，随着流动性紧张局面的缓解以及实体经济的改善，两市开始出现了一轮较为持续的反弹行情。

　　今年三季度，中国经济走出了二季度的低迷，经济数据逐月回升。与之相应的是，A股市场7月至9月呈现震荡反弹格局。成长板块强势不改，结构性机会频出，主题投资板块反复活跃，但有色、房地产、建筑建材等周期性品种持续低迷。三季度，在创业板指数不断刷新历史新高之际，市场风格的分化可谓登峰造极。

　　目前，市场普遍预计，在11月份三中全会召开之前，维稳预期将在一定程度上支撑市场情绪，投资者心态将会比较稳定，但我们对此持谨慎态度。从中观层面来看，近期中游工业品价格依然较弱，钢材价格持续疲弱、水泥价格旺季不旺。下游房地产等消费板块“金九银十”的传统旺季能否如约而至，还需数据验证。从当前市场活跃度和题材轮动角度来看，短期市场上行空间相对有限，除非10月份发布的经济数据再次超出预期，否则上证指数在2300点附近存在较大压力，因此在经济数据的靴子落地之前，还须谨慎对待。