2100点整数关上档压力沉重

　　上周大盘在2000点附近小幅震荡，表明短期内多空双头处于拉锯战中，2100点整数关的上档压力沉重，多头无力挑战，随着5、10、20日均线粘合在2120点附近，沪指短期面临突破方向的选择。由于从波浪角度来看，各类指数大多完成了5子浪反弹，超跌反弹或将结束。

　　基本面上，汇丰PMI 7月预览值为47.7%，小企业情况不容乐观，但预期整体经济暂时相对稳定。今年6月份外汇占款余额环比减少412亿元人民币，市场预期下半年有下调存准率的可能。国务院及时出台“保就业、促出口、增投资”组合拳，有助于扭转市场对中国经济增长的预期，明确铁路是国家重要的基础设施和民生工程，意味着中央政府对铁路投资将全力支持。决策层坚持“稳增长、调结构、促转型、惠民生”的政策路径，从目前掌握的情况来看， “经济增速下行容忍度”可能是7.5%。但短期内刺激总需求的总量政策不会出台，结构性稳增长和促转型的政策会持续出台。

　　基于反弹步入尾声的判断，投资者要学会休息，控制仓位，甚至“刀枪入库、马放南山”。“稳增长”将侧重改善民生、刺激消费，新的支持方向很可能会在铁路投资、分布式能源、棚户区改造、节能环保、信息消费等行业，都成为当前“稳增长”的重头戏。可参与两类主题：一是并购重组，资产负债率低、现金流充裕的公司将会从“实业去产能+金融去杠杆”中受益；二是技术创新，只有技术创新才能实现“调结构”和摆脱经济困境并实现转型升级。