A股节后“躺着中枪”

　　用“躺着中枪”四字形容端午节后的A股市场较贴切。休市期间遭遇新兴市场大跌，虽提前释放风险但仍难逃破位下行，大盘蓝筹再创新低。

　　从端午小长假期间影响市场运行的因素来看，压力可能来自三个方面：一是新股发行重启日程基本确定，令市场对现阶段市场的供需平衡产生担忧。证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见(征求意见稿)》，使得市场对于IPO重启的时间有了较确定的预期。分析人士普遍预计重启窗口在8月。有投资者担心，根据目前发布的《征求意见稿》，新股发行的种种弊端难以得到根本性改变。

　　二是央行公布的信贷数据以及统计局公布的PPI数据共同显示，经济增长动力疲弱，并且货币对于经济的刺激作用明显弱化。一方面，5月CPI及PPI数据低于预期，CPI同比上涨2.1%，而PPI同比下降2.9%，显示中上游通缩局面仍没有好转。另一方面，5月人民币新增贷款为6674亿元，同比少增加1258亿元，创出3个月新低，但非信贷融资继续增长，今年前5月社会融资规模达9.11万亿元，比去年同期增加3.12万亿元。分析人士指出，社会融资总量的快速上升结合PPI下滑，凸显货币对于经济的刺激作用弱化，而主要原因在于新增资金在金融机构层面空转，或用于“借新还旧”，并未传导至实体经济。同时，如此高速的融资增长，似乎也限制了货币层面继续“放水”的空间。

　　三是A股休市期间全球新兴市场均出现大幅下跌，资金撤退迹象明显。昨日亚太股市再度大跌，促使A股恐慌情绪加剧。11日，香港、泰国、印尼、菲律宾、巴西等国股市均遭遇重挫。日经225指数重挫6.35%，香港恒生指数下跌2.19%。事实上，6月初以来这些国家或地区的股市均呈现持续下跌格局，与A股市场的走势相似。分析人士指出，美联储退出量化宽松政策预期升温是造成新兴市场股市大幅下跌的重要原因，因这些国家对于美元和外贸的依赖度更强。