反攻进入上档强阻力区

　　本周大盘震荡上行，周K线收出五连阳，但随着股指在进入上档套牢区域后，空头阻击力量开始增强。由于沪综指日K线在2161-2240点之间形成了双底形态，量度升幅高点为2339点，随着该高点已兵临城下，大盘在进入上档强阻力区后出现震荡的概率大增。

　　基本面上，预期5月份CPI为2.4%左右，与上月持平；预期5月份PPI为-2.5%。今年货币供应量增长快与外汇占款、贸易顺差有关，贸易顺差虚假反映海外宽松政策溢出效应，外汇占款助力存款增长稳健，在5月财政上缴周期后银行流动性将转暖。短中期内，在上半年通货膨胀仍处低位、全球量化宽松的背景下流动性蜜月期将延续。不过，制造业活动陷入萎缩区间，经济复苏看不到任何好转的迹象，二季度经济增速再度跌破7.5%的概率升高，经济可控性在降低，加剧决策层在坚持改革和有限刺激之间的抉择两难。客观上经济的弱复苏和结构矛盾要求我国实施相对宽松、具备结构特征的货币政策以提振经济；但外围的持续降息加上人民币升值预期强化又使得热钱不断流入国内，造成通胀压力，货币政策因此面临两难困境。