中期反弹格局仍然较为乐观

　　本周股指继续向上突破，伴随着成交量的持续放大和板块轮动的强化，市场信心已逐步恢复。股指走高后，获利盘回吐压力正在加大，但在市场财富效应放大、明年初资金将宽松、行业利好政策不断落实的格局下，未来中期反弹格局仍然较为乐观。

　　首先，今年1-11月，全国规模以上工业企业实现利润46625亿元，同比增长3%，11月当月实现利润6385亿元，同比增长22.8%，随着工业利润的回升A股反弹延升的基础更加坚实。

　　其次，监管层修订发布《证券公司次级债管理规定》，券商融资渠道进一步拓宽。券商融资渠道的打开，进一步落实了金融改革的相关事宜，融资方式和渠道上更加多样化。一方面，可以使券商、信托、小贷公司与现有的银行渠道形成竞争关系，有利于降低资金需求方的融资成本；另一方面，对于普通投资者来说，券商、银证信等各种理财产品增加了投资渠道，其收益率也明显高于定期存款利率。

　　金融改革会改变银行业占整个实体利润过高的局面，有利于降低工业企业的财务费用，提升高净资产回报率企业的扩张速度，有利于利润由银行重新流向其它金融中介和制造业，从而解决制造业股票估值过高的问题。同时，由于整个实体经营利润的平衡，相关的贷款还款来源更有保障，有利于市场降低银行股金融风险的预期，也有利于银行业估值标准重新回升。更重要的是，有利于投资者重新审视目前整个A股估值低于发达国家估值的事实，促使A股整体估值的回归。