经济企稳态势明显 反弹趋势仍未改变

　　本月股指经历强劲反弹，从阶段性低点1949反弹至今收益颇丰；上周股指持续高位震荡，调整预期强烈。虽然股指存在调整需求，但股指以强势震荡整理完成调整。对此，维持股指反弹趋势未改的判断，调整之际投资者可积极介入。

　　第四季度的经济数据显示，10月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%；11月份汇丰中国PMI为50.4%，较10月份49.5%的终值回升0.9个百分点，创下13个月新高；12月份中国制造业采购经理指数(PMI)初值为50.9%，创14个月新高。整体而言，第四季度经济企稳回升态势明显，显示制造业生产继续扩张。从发电量数据分析，11月份全社会用电量4139亿千瓦时，同比增长7.6%。1-11月全国全社会用电量45028亿千瓦时，同比增长5.1%。分类看，第一产业用电量940亿千瓦时，下降0.6%；第二产业用电量33191亿千瓦时，增长3.5%；第三产业用电量5183亿千瓦时，增长11.2%；城乡居民生活用电量5714亿千瓦时，增长10.6%。

　　作为宏观经济先行指标，PMI指数持续三个月回升传递出经济企稳回升的积极信号，指数回升的趋势表明经济企稳回升势头有望延续。实际上，除PMI之外，近两个月投资、出口、消费和工业生产增速等数据纷纷回暖，发电量同比出现增长进一步佐证经济的探底回升势头。

　　近期股指上涨主要源于蓝筹板块估值的整体提升，以有色金属、水泥、机械、汽车、金融、地产等二线蓝筹品种的上涨带动股指的上行。第四季度宏观经济企稳，三季报风险释放，均利好周期股表现，蓝筹品种价值修复的行情依然有望延续。