刚刚过去的2023年，A股行情极致分化，指数表现冰火两重天。

上证指数与创业板指全年分别下跌3.7%、19.41%，代表核心资产的“茅宁组合”全年单边下行，公募基金产品持仓市值大跌，2023年股票基金的平均净值增长率是-9.48%，公募基金首尾业绩相差接近114个百分点。

中小微盘股2023年的行情超出了许多分析师的预期，活跃度高出不少。北证50指数全年收涨14.92%、万得微盘股指数全年大涨49.88%。

换个角度看，2023年全A股5335只股票中，1799只股的年涨幅达15%及以上，占比近34%，近三个月的AI题材炒作也捧出了不少翻倍牛股，可见市场并非完全没有赚钱效应。只是多数投资者熟悉的新能源、食品饮料、医药等赛道表现低迷，“机构熊”行情下，中小投资者的投资体验较差。

展望2024年，经济恢复仍是曲折式前进的过程，市场对需求不足、预期偏弱的担忧仍在。接受第一财经记者采访的多位业内人士认为，稳地产、化解风险等依然是政府工作发力的重点。在此背景下，大盘股或在2024年延续震荡走势，投资人工智能为代表的新兴科技行业或是更好的选择。

纵观2023年，除二季度的“中特估”、AI行情及7至8月份非银、房地产走强行情外，小市值风格全年明显胜出一筹，其中尤以微盘股表现最突出。截至2023年末，万得微盘指数年线五连阳，2023年累计涨幅49.88%，是历史第二好表现。

政策预期与市场风格共同催化下，北证50指数2023年表现极其活跃。2023年11月21日北证50指数一度暴涨11.76%，成交量超过百亿，创下单日涨幅和成交额的新纪录，成为2023年中小微盘表现的缩影，该指数全年收涨近15%，市场风格也明显偏向微盘、小盘股。华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金问鼎2023年度公募基金业绩第一，不少主动量化基金持续圈粉，也是因为押对了中小微盘风格。

与之相对的，2023年深成指、创业板指数、科创50的跌幅都超过了10%，蓝筹指数反复盘底，处在熊市阶段。2023年，上证50指数、沪深300指数、创成长指数分别下跌了11.73%、11.38%、26.17%。公募基金重仓的大消费、新能源、医药等板块全年表现低迷，Wind基金重仓指数跌逾15%，基金发行也陷入冰点。

2019年-2021年风光无限的茅指数和宁组合在2023年跌跌不休，茅指数全年下跌14.29%，中证白酒指数跌近20%，贵州茅台（600519.SH）的年线勉强收红2.65%，五粮液（000858.SZ）、水井坊（600779.SH）、洋河股份（002304.SZ）等均跌超20%。

受新能源汽车消费不及预期、产业去库存以及光伏产业链跌价等影响，宁组合龙头股2023年重摔，指数大跌25.58%，亿纬锂能（300014.SZ）、恩捷股份（002812.SZ）等股狂泻逾50%，宁德时代（300750.SZ）跌近25%。