随着上市公司2022年年报的逐渐披露，以社保基金、QFII为代表的长线资金调仓换股路线图逐渐浮出水面。

目前，社保基金和QFII已经出现在超过100家上市公司的前十大流通股东名单中。从目前情况看，社保基金和QFII在去年四季度增持了较多金融股，但在房地产等板块上，两类投资者出现一定分歧。

数据显示，截至3月26日，包括招商银行、中国移动、中国平安等行业龙头在内的450家A股上市公司已经发布2022年年报。在已经披露年报的公司中，招商银行和中国移动归属于上市公司股东的净利润均超千亿元，分别达1380.12亿元和1254.59亿元。另有中国平安、中国神华等4家公司归属于上市公司股东的净利润超500亿元。上海谊众、爱旭股份等10家公司归属于上市公司股东的净利润同比增长超过500%。

随着上市公司年报的陆续出炉，社保基金的操作动向也逐渐显现。据数据显示，社保基金出现在77家公司的前十大流通股东名单中。

截至目前，社保基金持股市值最大的是中国人保，持有市值达到292.61亿元；方正证券紧随其后，社保基金持有市值达69.52亿元；社保基金持有紫金矿业、中国移动、中兴通讯等公司市值都超过10亿元。

与2022年三季度末相比，社保基金增持市值最多的公司是中国人保，增持市值达到11.77亿元，增持市值前十的公司还有中国移动、兴发集团、舍得酒业等。社保基金减持市值较多的公司有兖矿能源、中航光电、中信特钢等。有12家公司为去年四季度社保基金新进持有的公司，包括方正证券、宝丰能源、中材科技、盛弘股份、森麒麟等。

按照行业来看，社保基金在去年四季度增持市值较多的行业包括保险、券商、银行在内的金融板块以及材料、食品饮料等行业，减持市值最多的行业则是能源、房地产等。

截至3月26日，已发布2022年年报的公司中，QFII进入61家公司的前十大流通股东名单。其中，QFII持有市值最多的公司是中国太保，持有市值为36.54亿元；QFII持有市值超过10亿元的公司有紫金矿业、北新建材、东方财富、奥普特和爱旭股份。

与2022年三季度末相比，截至3月26日，QFII增持市值最多的也是中国太保，去年四季度增持市值达6.08亿元，增持市值较多的还有东方财富和北新建材，增持市值超过2亿元。QFII减持市值最多的公司则是广联达，去年四季度减持市值为12.93亿元。此外，爱旭股份、奥普特、大全能源等公司也被QFII减持较多。

QFII新进入33家公司前十大股东，包括紫金矿业、中国神华、顺鑫农业、新洁能、金盘科技等。一些公司在2022年取得良好业绩，比如，中国神华去年实现归属于上市公司股东的净利润696.26亿元，同比增长39.02%；紫金矿业去年实现归属于上市公司股东的净利润200.42亿元，同比增长27.88%。

按行业来看，QFII在去年四季度增持市值较多或新进的行业主要是金融、材料、房地产等，减持市值最多的行业则是软件、半导体等。

可以看到，QFII与社保基金在行业增持和减持上有一些共性，比如都增持了金融板块，但在房地产等行业上出现一些分歧。

对于当前市场，机构人士认为，短期央企国企价值重估、数字经济交易热度过高，但这些主线有望在震荡调整后延续，投资者可逢低布局。