中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行，在对2023年经济工作进行部署时，中央经济工作会议将“扩大内需”被列在首位，并强调“要把恢复和扩大消费摆在优先位置”。

家居兼具地产后周期+消费属性，2022年家居消费受疫情冲击较大，线下门店被迫暂停营业，随着疫情防控政策的优化调整及地产托底力度加大，住房改善需求的释放，家居线下消费场景有望复苏，2023年家居行业需求也有望反弹，家居行业估值或将回归中枢水平。

国盛证券认为，本轮地产叠加疫情影响，行业供需双弱，从需求端来看，截至2022年11月，商品房住宅单月销售面积已连续16个月同比下滑，最大跌幅为-42%；从投资情况来看，2022年以来我国单月房地产开发投资完成额连续9个月下滑。

地产竣工增速与家居、板块收入、利润相关性较强，竣工景气直接拉动业绩增长。数据显示，2022年1-11月家具社会零售总额同比下降7.7%。因此，今年以来家居收入端增长较缓，压力逐季增大。

国盛证券指出，2020年以来受“三道红线”出台、地产商违约频发等影响，我国精装修市场增长放缓，2022年家居龙头大宗业务规模收缩、盈利能力承压。根据其密集渠道调研来看，部分城市家居品牌进店客流已下滑30%-40%。

据中国政府网消息，12月15日国务院副总理刘鹤在第五轮中国-欧盟工商领袖和前高官对话上发表书面致辞时表示“房地产是国民经济的支柱产业，针对当前出现的下行风险，已出台一些政策，正在考虑新的举措，努力改善行业的资产负债状况，引导市场预期和信心回暖”。

申万宏源证券认为，后续地产预期已无需过度悲观，随着地产政策端持续释放暖意，预计后续住宅竣工及销售数据将逐渐改善。

国金证券认为，整体来看，在地产端政策持续推进下，2023年地产竣工、销售有望逐步企稳改善，叠加疫情防控政策优化调整后部分积压需求释放，家居板块基本面与估值均仍具备较大修复空间。预计今年4季度起，各企业B端业务有望率先受益回暖，而C端业务考虑竣工、交房传导周期，或于2023年1季度后逐步迎来实质性改善。

具体到家居行业，国盛证券认为，家居行业景气度受地产影响较大，家居估值修复先于地产及业绩好转。本轮地产周期底部更深、修复缓慢，但方向明确；其次，行业龙头alpha能力更优。因此，2023年家居需求可以保持乐观。据测算，2023年竣工或乐观，潜在竣工回补空间巨大；此外，我国疫情防控进入优化调整阶段，将迎来消费回补。