上周A股三大指数集体回调。上证指数周跌3.85%，深成指周跌3.94%，创业板指周跌3.69%，总体呈现缩量回调的态势。消费者服务、食品饮料等大消费行业上周强势上涨，北向资金上周净流入43.54亿元，连续5周净流入。整体来看北向资金流入食品饮料、医药、银行、消费者服务、建材方向较多，流出电子、基础化工、电力设备及新能源、汽车、农林牧渔方向较多。

从行业指数来看，上周呈现普跌格局。疫后复苏概念依旧是市场表现最强板块，消费者服务、食品饮料连续四周出现涨幅前五名，上周传媒、教育等板块也有不错的表现；电力设备及新能源、基础化工连续两周出现在跌幅榜前五名，其中电力设备及新能源是成长股的代表。

细分来看，上周1个行业上涨，29个行业下跌。排名前5的行业分别为消费者服务(0.16%)、传媒(-0.63%)、食品饮料(-1.09%)、银行(-2.50%)、综合金融(-2.60%)。所有行业中排名最后的5个行业分别为电子(-5.91%)、电力设备及新能源(-5.90%)、钢铁(-5.88%)、建筑(-5.59%)、以及基础化工(-5.50%)。

从规模指数来看，上周主要规模指数普跌。尽管出现普跌行情，但风格依旧明显：价值股表现相对强势，上证50、申万50、大盘价值、巨潮大盘跌幅较浅。成长股表现低迷，科创50、国证2000、中证1000、小盘成长、中证500等位列跌幅榜前列。

从北向资金来看，上周北向净流入43.54亿元。其中沪股通流入49.2亿元，深股通流出5.66亿元。北向资金连续5周净流入。横向结构上，北向资金流入沪市较多。纵向结构上看，北向资金周一小幅流出，随后连续3天净流入。整体来看北向资金流入食品饮料、医药、银行、消费者服务、建材方向较多，流出电子、基础化工、电力设备及新能源、汽车、农林牧渔方向较多。

芯片——作为市场的热点赛道之一，芯片板块的逻辑是国产替代。自11月以来，市场先后有多家机构参与了芯片龙头公司的定增。机构赶在年底卡位追逐芯片，与芯片的库存周期有密切联系。中金公司最新预判：全球芯片周期可能在明年中期见底。由于股价的本质在于预期，使得资本市场存在“超前”行为，因而对A股芯片板块而言，明年一季度就有望见底。近期芯片板块持续调整，可以考虑小仓位抄底。