业绩承压的券商多数都在财报中表示，“受投资收益、公允价值变动收益、其他业务收入等营业收入减少”，即受到自营业务拖累。如财达证券称，主要为自营业务收益(投资收益+公允价值变动收益)及期货基差交易商品销售收入减少所致。

国联证券认为，券商业绩不佳主要系第三季度权益市场振荡下行，市场投资情绪消极拖累经纪业务。同时，自营业务也受主要指数下行拖累。但展望四季度，券商各项业务有望环比改善。

经纪业务方面，受市场因素影响，各家券商表现不尽如人意。数据显示，43家上市券商前三季度实现代理买卖证券业务净收入合计879.70亿元，同比下降15.75%。自营业务方面，将证券公司自营业务收益用“投资收益+公允价值变动收益-对联营企业和合营企业的投资收益”这一公式进行粗略估算，仅4家券商的自营业务净收入较去年同期实现正增长。

尽管证券行业前三季度业绩整体承压，不过头部券商“吸金”能力仍强，并进一步拉开与中小型券商的差距，马太效应愈发凸显。数据显示，2022年前三季度，营业收入排名前10的券商合计值达2393.36亿元，占全行业的比重为61%；归母净利润排名前10的券商合计值758.90亿元，占比70%。

分析人士认为，头部券商业绩表现突出，与自身风险管理能力较强、业务多元化等因素有关。在相对弱势环境下，头部效应愈发明显，头部券商抗风险与盈利能力更加突出。

以投行业务为例，当前该业务集中度不断提升，头部券商优势明显。统计显示，前三季度，43家上市券商共计实现证券承销业务净收入432.21亿元，同比增长5%，中信证券以62.71亿元排名第一。其中，该业务收入排名前10的券商均实现同比增长。

中信证券表示，前三季度，券商投行业务竞争激烈，且马太效应加剧，从投行业务净收入来看，前7家券商占比超61%。同时，随着券商将首次公开募股(IPO)与增发、并购等业务融合，投行业务成为投行与券商内部其他部门发挥协同效应的重要渠道。

投行业务是证券公司服务实体经济的主渠道。当前，作为资本市场重要中介机构的证券公司，正积极主动融入经济社会发展和国家发展战略，服务实体经济取得新成效。如中信证券发布的服务实体经济相关公告显示，2022年1月至9月，公司完成境内股权承销金额2609亿元，完成境内债券承销金额11701亿元，完成境内通道类并购交易金额729亿元。中证协数据显示，上半年，券商持续发挥投行专业优势，服务实体经济，通过股票、债券等实现融资2.71万亿元，引导金融资源流向重点领域和薄弱环节，推动经济社会高质量发展。

分析人士认为，投行作为国家支持实体经济、支持直接融资、支持资本市场的核心中介机构之一，未来在全面实行股票发行注册制的大方向下，在鼓励推动“双创”的政策基调中，有望获得更大力度的政策倾斜，也将成为券商各大业务板块中最具成长性的板块。