旅游行业的利好政策迎来大爆发。6月29日，工信部网站发布消息，即日起取消通信行程卡“星号”标记。就在前一日发布的第九版新冠肺炎防控方案中，将密切接触者、入境人员隔离管控时间从“14天集中隔离医学观察+7天居家健康监测”调整为“7天集中隔离医学观察+3天居家健康监测”。

受上述消息影响，叠加多地解除对跨省出游的限制等政策，携程平台上多个热门旅行目的地搜索量增长超300%，用户旅游出行意愿进一步释放。截至6月28日，预订7月1日至8月31日的跨省游订单相比上月增长近200%。值得注意的是，高星酒店预订量相比上月增长超过50%。去哪儿数据显示，6月第三周，国内机票预订量相比上周增长近3倍。

利好刺激之下旅游餐饮板块迎来大爆发。6月28日，西域旅游(300859.SZ)领涨景区板块封上20cm涨停板，此外还有九华旅游(603199.SH)、众信旅游(002707.SZ)和丽江股份(002033.SZ)也都上涨10%。君亭酒店(301073.SZ)领跑酒店餐饮板块，股价上涨13%。OTC板块中，美股上市的途牛(TOUR.O)单日涨幅达到46%，携程网(TCOM.O)也达到10%。6月29日，大盘整体低迷下旅游行业整体依然强势，多只个股涨幅均超过7%。西域旅游4个交易日内股价涨幅超过50%，其他多只个股同期股价涨幅也均超过20%。

旅游板块“困境反转”行情已经启动，能持续多久？哪些个股值得布局？

餐饮、旅游板块中，最直接受益出行数据恢复的应该是酒店这一子板块。过去几年，酒店入住率持续低迷，不少资金实力较差的单体酒店退出，给头部连锁酒店集团腾出更多市场空间。《2021年中国酒店业发展报告》显示，在酒店数量总体下降情况下，酒店的连锁化客房总量保持了上升势头，连锁化率显著提升。

值得注意的是，虽然过去两年行业整体低迷，但各大酒店集团并没有停下扩张步伐。锦江酒店(600754.SH)正计划以2.2亿元收购子公司维也纳酒店10%的少数股东权益。君亭酒店今年3月以1.4亿元的价格收购了比自己规模更大的君澜酒店集团79%股权，15倍的交易市盈率在业内人士看来比较低估。一旦行业基本面恢复，头部酒店就能以更高的市占率率先受益。

景区和餐饮板块基本面恢复情况会更复杂，需要考虑消费数据，而且景区也会受限于接待能力。OTC会受益于国内游恢复，但利润“弹性”可能不及预期。因为这两年对其影响最大的其实是跨境游无法恢复，这一痛点短期内仍将存在。即使是国内游和机票预定量出现复苏，对于OTC巨头们的利润来说也只是“杯水车薪”。

除了基本面，决定这次行情涨幅更多还要看跌了多少以及有多少预期差。

从这个角度看，酒店板块反而不是个好的选择。因为酒店板块全部个股的股价都大幅超过2020年初的股价，例如，锦江酒店6月29日的收盘价为60.4元/股，比2020年3月初的股价上涨116%。即使是区域性的华天酒店现在股价也比疫情初爆发时上涨70%以上。而这些公司的业绩远没有恢复到如此程度。锦江酒店2021年的净利润只有2.99亿元，是2019年的23%；首旅酒店2021年的净利润只有2019年的1%。

酒店板块业绩恢复也只是消化提前上涨的股价，而且恢复至疫情前水平难度不小。一旦恢复不达预期，高悬的股价反而有回调风险。