作为2022年资本市场改革的“重头戏”，稳步推进全市场注册制改革，将进一步增强资本市场服务实体经济能力。业内人士认为，全面实行股票发行注册制条件具备，有望在下半年稳步推进。注册制改革的深化，将进一步激发资本市场助力经济转型升级的效能。

“落实政府工作报告各项任务，扎实推进全面实行股票发行注册制改革。”监管部门多次表示，稳步推进股票发行注册制改革。

“实现核准制向注册制的跨越，稳步推进试点注册制，发行市场化程度、审核注册效率和可预期性大幅提升，交易、退市等关键制度得到体系化改善，改革符合市场各方预期。”证监会副主席李超说。

注册制下，发行、承销等一系列规则优化，市场化定价、价值投资理念逐渐深入落地。“发行承销制度调整后出现了破发现象，恰恰意味着市场自我纠错机制开始发挥定价作用。”高盛亚洲(除日本外)股票资本市场联席主管王亚军表示。中金公司研究部董事总经理、策略分析师李求索认为，经历数次成功的注册制改革试点并实现持续平稳运行之后，管理层、企业、中介机构、投资者等各资本市场参与主体对注册制改革方向、资本市场影响等理解渐深。

从科创板增量试点起步，到创业板存量扩围，再到全市场推行，注册制改革“三步走”将迎来“关键一跃”。摩根士丹利证券总经理钱菁结合过往实践分析，科创板及创业板的注册制改革试点，已实现了改革的初衷，强化了资本市场对科技创新能力和实体经济竞争力的支持功能，为下一步全面实行股票发行注册制奠定了坚实基础。

注册制改革牵一发而动全身，稳中求进的主基调贯穿注册制改革的全过程。

此前，市场担心注册制可能影响二级市场，但以增量改革带动存量改革的渐进式思路，打消了市场疑虑，且前期试点也证明注册制并非“洪水猛兽”。“自科创板试点注册制改革以来，近三年时间的实践证明，市场运行平稳，注册制并未对二级市场造成冲击，而以改革促发展，市场资源配置效率得到进一步提升。比如，定价机制更加市场化、更为灵活，市场有力量纠正估值偏离的情况。”王亚军说。

在注册制改革进程中，监管部门反复强调突出“稳”，稳慎评估资本市场重大政策措施出台的条件和时机，主动加强与市场的沟通，坚持先立后破、稳扎稳打。“从在科创板、创业板、北交所开展试点，到即将在沪深主板全面推开。近三年来，注册制改革成效明显，在落实国家创新驱动发展战略、营造资本市场良好生态、完善多层次资本市场体系等方面发挥了积极作用。”李求索表示。

“注册制改革将为实体经济带来更多资金活水，IPO、再融资将保持常态化。”湘财证券首席经济学家李康认为，目前市场流动性总体充裕，在鼓励和吸引更多长期资金入市的政策支持下，投融资平衡、一二级市场平衡发展的市场新生态正在加快形成。

一方面，稳步推进股票发行全面注册制改革，继续增强资本市场的包容性和适应性，更好服务科技创新和实体经济高质量发展。另一方面，继续优化企业首发上市和再融资的审核注册机制和流程，进一步提升审核注册的透明度和可预期性。

与把好“入口”相呼应，严格的退市制度将进一步畅通“出口”，强化优胜劣汰，提高市场主体质量。截至目前，今年以来已有超40家公司退市或进入退市程序，全年退市公司数量将创历史新高。在清华大学五道口金融学院副院长田轩看来，不仅是退市制度、标准有了严格要求，退市的具体审查、执行力度也明显加大。“在注册制将全面推行的背景下，要保障退市通道的畅通。”田轩说。

可以期待，注册制改革的深化，将进一步激发资本市场助力经济转型升级的效能。