节前一周，在国内局部地区疫情有序恢复、5月PMI有所改善、国务院公布稳经济一揽子政策措施细则，以及美股震荡反弹的背景下，市场情绪整体偏暖。其中，全周上证指数震荡上涨，周度涨幅2.1%；市场日均成交额8800亿元，较前一周略有回升；北向资金也大幅净流入253亿元，为年内第二大单周净流入。

分析人士普遍认为，随着疫情扰动逐步消退、全面复工复产提速，叠加稳增长政策进一步发力，国内经济将迎来快速修复。近期市场风险偏好缓步提升，后续A股市场有望延续反弹趋势，配置上可重点关注复工复产、消费修复以及政策发力的稳增长等主线。

近日，海通证券指出，“市场3-4年一次大底部已经出现。结合宏观经济周期、股市牛熊周期来看，当前市场已经处在底部区域。”他认为，A股3-4年左右将出现一次下跌，背后原因是经济周期进入滞胀期+衰退前期。当前国内稳增长政策不断加码，尤其429中央政治局会议明确稳增长的目标不变，525全国稳住经济大盘会议就稳住经济一揽子政策作出全面部署，这轮周期大概率进入衰退后期了，根据投资时钟的大类资产轮动规律，股市有望企稳抬升。

从牛熊周期来看，截至4月底，这轮调整时空已经显著，股市估值也处在底部区域。本轮沪深300下跌已持续14.4个月，最大跌幅达37%。历史上除2008年金融危机外，历次沪深300下跌持续时间约12个月，最大跌幅约30%-45%，这次调整时空已经显著。综合估值、风险溢价、股债收益比、破净率等指标，当前各大指标均已处于大的底部区域。截至4月底，多数投资者仓位处于历史低位，也验证市场底部特征。

“疫情明显改善后前期的各项政策将集中起效，预计6月起国内经济快速修复。”据中信证券首席策略分析师秦培景预计，5月国内宏观数据在生产、投资、消费、出口上均有不同程度反弹，稳经济总动员后，一揽子稳增长政策的传导性和执行力提升，前期积蓄政策的效果将集中显现，国内经济已处于持续数月的中期修复通道中，在6月将步入加速修复阶段。

根据中信证券研究部宏观组预计，步入6月，疫情对经济的影响基本消退，国务院部署和各地方出台的政策效果显现，将带动当月经济增速恢复至同比5%以上，二季度单季GDP预计实现1%左右同比增长。

除了经济层面的持续修复，资金流向也显示投资者整体信心正在逐渐恢复。

粤开证券提到，外资方面，近期北上资金净流入趋势边际改善明显，节前一周虽然只有4个交易日，但北向资金持续流入，累计净流入约253亿元，创下今年以来单周净流入次高点。其中5月31日单日净流入139亿，同样为年内次高。从外资青睐的行业来看，以食品饮料、电力设备、基础化工为主。

同时，MSCI中国指数也再次调整，新纳入33只中国股票，其中包括A股28只。MSCI选择纳入的一般为基本面相对较好的股票，从本次调入股票所属行业来看，以上游资源品和能源行业股票为主，顺周期相关行业最为受益，新入个股有望迎来长期增量资金配置。

秦培景则认为，人民币已从4月下旬以来的快速贬值中修复，美元紧缩对A股影响亦明显衰减，海外扰动最大的阶段已经过去，并开始逐步缓和。北向配置型资金完全“回补”了3月阶段性净流出的规模后，目前持仓规模已创历史新高，海外资金对中国宏观风险判断明显改善。