白马股指数成份股中，多只个股属于上证50指数、沪深300指数、创业板指的成份股，且权重不低。

2016年至2020年期间，除2018年外，白马股指数都跑赢上证指数、沪深300指数。2021年白马股指数横盘震荡，当年小幅收涨0.45%，虽跑赢沪深300指数，却跑输上证指数。2022年以来，白马股指数遭重挫，至今累计跌幅超过18%，跑输沪深300指数及上证指数。

白马股基本面优势明显。白马股指数最新市盈率低于10倍，沪深300指数、上证指数的市盈率均超过12倍；市净率方面，白马股指数依然比沪深300指数及上证指数低。

2019年、2020年白马股指数成份股净利润增幅均超过同期沪深300指数、上证指数。2021年白马股业绩增速落后，其成份股净利润增幅(含预告下限)中位数12.34%，沪深300指数及上证指数成份股净利润增幅中位数均超过20%。

白马股在投资回报方面相对占优。白马股指数2019年、2020年净资产收益率(ROE)均超过沪深300指数、上证指数。已发布2021年年报的白马股指数成份股ROE中位数为12.81%，沪深300指数成份股为12.18%，上证指数成份股为10.3%。

白马股是否调整到位？国金证券认为，目前市场机会大于风险，很多基本面良好的超跌白马股价格已低于其内在价值，超跌反而提供布局机会。

从市场表现看，截至最新收盘，99只白马股指数成份股中，超八成个股年内股价下跌，跌幅超10%的个股占比近七成，蓝思科技、浙江鼎力、一心堂等20余股跌幅超过30%。去年初至今跌幅超过40%有22只，占比超两成，华宇软件、新宝股份、蓝思科技等9只股去年初至今累计跌幅已超过50%。

今年内上涨的白马股指数成份股有13只，兴业银行、交通银行、邮储银行等3只银行股是仅有的涨幅超10%的个股。其它上涨个股多数也是银行股，包括中信银行、建设银行、农业银行、工商银行、光大银行等。

结合业绩来看，16只白马股指数成份股今年内跌幅超过10%，且2020年、2021年(含预增下限)净利润增幅同时超过10%，这16只股属于典型的基本面优质但有可能被错杀的个股。一心堂年内跌幅最大，达到42%；国泰君安跌幅最小，为11.74%。

股价大幅下跌后，11只股市盈率已低于30倍，中信证券、招商证券、海通证券、国泰君安等个股市盈率低于20倍。从机构评级来看，大多数属于“买入”或“增持”评级，其中海通证券、招商证券获“增持+”评级。

从未来业绩来看，机构预测这16只股今明两年净利润仍持续增长，东方雨虹、顺络电子、一心堂两年净利增幅均有望超过20%。

最新股价与机构一致预测目标价比较，16只股潜在上涨空间均超25%，恒立液压、顺络电子、一心堂潜在上涨空间超过80%，国电南瑞、五粮液、中国中免上涨空间超过50%。

陆股通年内加仓的个股有国电南瑞、吉比特、青岛啤酒及泸州老窖，国电南瑞获加仓3.86个百分点。中金公司认为，国电南瑞2021年业绩符合预期，看好其电网升级下的长期投资价值。“游戏茅”吉比特2021年度每10股派息160元，每股分红金额比肩贵州茅台，东吴证券认为，其长线运营能力持续验证。