A股并购市场正在逐步企稳。联储证券并购业务部最新发布的《2021年A股并购市场总结及2022年预判》报告显示，2021年，A 股上市公司主动发起的重大资产收购合计交易金额为2171.47亿元，同比增长15.41%，平均每单交易金额为32.9亿元人民币，同比增加 20.65%。

该报告指出，IPO估值绝对优势不再，小市值企业单独IPO与并购在估值上已经没有实质性差别，拟上市公司开始主动寻求并购，A股并购春天即将到来。

联储证券并购业务部统计，以首次披露日期为统计口径，2021年A 股上市公司主动发起的重大资产收购累计116单，与2020年的117 单基本相当。从交易规模看，已披露交易金额的66单合计交易金额为2171.47 亿元，同比增长15.41%；平均每单重大资产收购交易金额为32.9亿元人民币，同比增加20.65%，亦有所回升。

2021年，交易金额超过20亿元的重大资产收购数量为19单，同比下降13.64%，跌幅明显收敛；超过100亿元的大型交易8单，同比增加60%，较2020年有明显回升，主要得益于国企改革、产业整合为目的的大型收购有所增加，例如徐工机械387亿元吸收合并徐工有限、上海机场 191亿元收购虹桥公司100%股权、东方盛虹144亿元收购斯尔邦100%股权等。

值得关注的是，2021年，“A吃A”并购显著增多。2021年，A 股上市公司收购上市公司的新披露案例达13起，创下新高，2018~2020 年分别有3起、11起和8起。这些并购普遍属于产业并购，交易方式主要为协议转让、定增、换股吸收合并等。

同时，A股目前借壳市场寡淡，创业板借壳仍“零成功”。2021 年首次披露借壳的9家上市公司5家已经失败，截至2022年3月15日剩余4家的状态均为股东大会通过或证监会反馈意见，无一家成功完成。

联储证券并购业务部认为，中小市值公司IPO估值绝对优势不再，小市值企业单独IPO与并购在估值上已经没有实质性差别，拟上市公司开始主动寻求并购，A股并购春天即将到来。

联储证券统计了2020年度以注册制方式发行上市且2020年度扣非净利润区间在0.5亿元~1.5 亿元的全部105家上市公司。

统计显示，上述105家上市公司，上市首日市值低于30亿元的仅有1家，占比0.95%；而上市当年末市值低于30亿元的有15家，占比上升为14.29%；上市第二年末市值低于30亿元达 21 家，占比进一步上升为 20%；而到了2022年3月15日市值低于30亿元的高达39家，占比上升至 37.14%。

虽然市值变化也会受到和大盘整体行情波动，但是联储证券认为，注册制下的小市值企业上市后，市值想要获得显著提升实属不易。

“在这种情况下，如果假设标的公司1.5亿元净利润按照20倍市盈率，其并购的整体估值也可达30亿元，此时如果机构无须对赌则可以直接获利退出，这对于机构投资者来说，不但可以节约三年的时间成本，而且不用承担三年后解禁时进一步下跌的风险。”联储证券并购业务部指出。

联储证券并购业务部指出，对于这些拟上市的中小盘公司股东而言，主动寻求有产业协同的上市公司并购或许是更好的选择。