3月9日，A股市场再现少见的大幅回调，虽然经过尾盘拉升，最终呈现“深V”反弹曲线，但沪深两市仍出现3600只个股下跌的现象。记者综合多家受访机构的观点发现，市场普遍认为本轮A股下跌，是受到海外地缘冲突和对国内增长担忧情绪的叠加影响。

总体而言，目前俄乌冲突已出现趋缓迹象，海外因素扰动最强烈的阶段或正在过去。与此同时，中央经济工作会议和政府工作报告已经明确将“稳增长”定为2022年的主基调，内部向好的支撑因素逐渐走强，伺机布局有业绩支撑的超跌品种，或将在接下来收获惊喜。

视线转回国内，政策层面持续释放明确的“稳增长”信号，也给A股后续走向带来更多支撑。

“目前投资需求的释放已箭在弦上，基本面形势将逐月好转，前所未有的就业压力下，2022年稳增长力度不用怀疑。”招商证券宏观经济分析师张一平说，春节前稳增长政策的主要手段是通过减税降费保市场主体，从而稳定节后就业市场的稳定。因而资本市场期望的投资高频数据和信用数据改善在节前未能出现，对稳增长政策的怀疑是当前A股市场低位波动的根本原因。

据他分析，今年我国高校应届毕业生新增人数是2002年至今年均水平的4倍左右，年中就业市场面临的压力前所未有。因此必须采取有效措施，加速总需求水平扩张，带动企业盈利和预期的改善，从而增加就业需求。此前对总需求水平扩张有较强作用的房地产市场和出口市场在2022年影响力下降。从稳就业角度出发，3月起将是投资形势显著改善的起点。

招商证券首席策略分析师张夏进一步表示，2022年是稳增长大年，财政开支将会明显回升，带动基建投资企稳回升。保障房建设提速，地产政策转向促进房地产业良性循环和健康发展，有利于房地产投资企稳回升。

同时，稳增长正逐步得到基本面和金融数据的验证，1月新增社融增速转正并将逐渐进入上行周期，有利于改善投资者对盈利的悲观预期。全国两会召开，稳增长的目标得到进一步强调，二季度我国很可能进入稳增长发力期。新增社融将会加速改善，A股将会重新进入上行周期。

此外，近日政府工作报告明确全年2.5万亿的退税减税，随后央行又明确上缴总额超过1万亿的结存利润，均显示政策进入密集发力期，将有效提振经济增长。据华安证券研究所测算，1.5万亿的增值税留抵退税中将惠及上市公司近3000亿，提高整体ROE约0.54%，A股将迎来有力支撑。

“情绪化卖压往往带来更好进场点，短期关注高确定性的财政投资领域。”野村东方国际策略分析师宋劲认为，中国经济并不存在刺激政策无法解决的根本性问题，A股的情绪化卖压往往会带来更好的进场点。只是情绪的消化往往需要时日，后续市场仍存在反复震荡的可能，但从中长期配置角度，A股已具备极佳的机会。

在他看来，对于中长期仍以成长为主线的A股而言，高成长确定性往往能提供更有效的防御性，并成为短期市场的避风港，以及企稳后反弹的首选领域。尤其情绪的宣泄后市场资金面结构往往较为脆弱，而较为脆弱的市场资金面可能使得行业表现集中化。可特别关注高确定性且具备成长性的财政投资领域，尤其是其中的新基建相关行业(数字基建+能源基建)。

“下一次反击时间窗口随时可能开启，且可能贯穿到下次FOMC会议前夕，短期不宜再做减仓。”陈果也认为，下一次反击中，成长股、创业板表现会好于2月的反击行情。预计3月下旬到4月上旬，A股的焦点会回归到一季报，年初以来调整幅度大且一季报不错的成长股会有更多表现空间。